La Germania può permettersi la Cina

La visita del cancelliere tedesco Olaf Scholz a Pechino questa settimana ha acceso un intenso dibattito sul fatto che la Germania sia un partner affidabile nella competizione strategica dell’Occidente con la Cina.

Su entrambe le sponde dell’Atlantico, molti vedono l’economia tedesca trainata dalle esportazioni come troppo dipendente dal mercato cinese per opporsi a Pechino a causa di pratiche commerciali sleali, spionaggio industriale e abuso dei diritti umani. Persino le voci da falco nel parlamento tedesco vedono questa prospettiva come se renda Berlino “impotente” a unirsi a qualsiasi sanzione imposta dagli Stati Uniti e dai suoi alleati in risposta a una possibile invasione cinese di Taiwan.

Non si può negare l’importanza della Cina per l’economia tedesca. Negli ultimi anni, la Cina è diventata il principale partner commerciale della Germania. Ma la Germania non dipende dalla Cina. Che si tratti di commercio o di investimenti esteri, non esiste un mercato unico al di fuori dell’Europa da cui la Germania dipenda in modo critico. Piuttosto che gli interessi economici nazionali, gli interessi speciali delle multinazionali tedesche e delle élite industriali guidano la narrativa dipendente dalla Cina che limita l’azione strategica di Berlino.

La visita del cancelliere tedesco Olaf Scholz a Pechino questa settimana ha acceso un intenso dibattito sul fatto che la Germania sia un partner affidabile nella competizione strategica dell’Occidente con la Cina.

Su entrambe le sponde dell’Atlantico, molti vedono l’economia tedesca trainata dalle esportazioni come troppo dipendente dal mercato cinese per opporsi a Pechino a causa di pratiche commerciali sleali, spionaggio industriale e abuso dei diritti umani. Persino le voci da falco nel parlamento tedesco vedono questa prospettiva come se renda Berlino “impotente” a unirsi a qualsiasi sanzione imposta dagli Stati Uniti e dai suoi alleati in risposta a una possibile invasione cinese di Taiwan.

Non si può negare l’importanza della Cina per l’economia tedesca. Negli ultimi anni, la Cina è diventata il principale partner commerciale della Germania. Ma la Germania non dipende dalla Cina. Che si tratti di commercio o di investimenti esteri, non esiste un mercato unico al di fuori dell’Europa da cui la Germania dipenda in modo critico. Piuttosto che gli interessi economici nazionali, gli interessi speciali di multinazionali e industrie tedesche selezionate guidano la narrativa dipendente dalla Cina che limita l’azione strategica di Berlino.

Cominciamo con il commercio. Nel 2021, la Cina è in cima alla classifica dei partner commerciali della Germania rappresentando il 9,5% delle sue esportazioni e importazioni totali di beni. Ma concentrarsi su quale partner sia il numero uno mina il quadro più ampio delle relazioni commerciali della Germania.

La diversità, non la dipendenza, caratterizza le relazioni commerciali della Germania con il mondo. Seguendo da vicino la Cina al vertice, Stati Uniti, Francia, Polonia e altri paesi europei rappresentano tra il 5% e l’8% del commercio totale di merci della Germania. Includere il commercio di servizi, che ultimamente rappresenta circa un quinto del commercio mondiale totale, riduce ulteriormente il divario tra la Cina ei partner commerciali occidentali della Germania.

A differenza della Corea del Sud, del Giappone e dell’Australia, che hanno una dipendenza commerciale dalla Cina tra il 20% e il 30%, la Germania ha più margini di manovra geopolitica.

Anche la Cina non è un forte motore di crescita commerciale per la Germania. La ricerca dell’economista tedesco Jürgen Matthes mostra come la Cina abbia rappresentato solo un decimo della crescita delle esportazioni tedesche tra il 1991 e il 2018. Si tratta di un contributo notevole, ma difficilmente si adatta al quadro della domanda cinese come motore dell’economia tedesca guidata dalle esportazioni.

Se c’è un mercato che dipende dalla Germania, è il mercato comune dell’Unione Europea. È qui che le principali industrie tedesche di ingegneria automobilistica e meccanica sono profondamente integrate. Ad esempio, la Germania commercia il 40% in più con i paesi di Visegrád (Polonia, Ungheria, Repubblica Ceca e Slovacchia) rispetto alla Cina. Questo nonostante i suoi quattro vicini rappresentino il 7% della dimensione economica della Cina.

Le relazioni commerciali interne dell’Europa dipendono meno dalla Cina. Nelle complesse catene di approvvigionamento globali in cui gli input cinesi vengono prima trasformati in un paese terzo prima della produzione finale per l’esportazione in Germania, l’Ifo Institute for Economic Research con sede a Monaco ha rilevato che la Cina rappresenta il 7% di tutto il valore aggiunto estero, mentre l’UE rappresenta il 44%. e gli Stati Uniti, il 10 per cento.

Contrariamente al pensiero convenzionale, la Cina non fa tutto. In Europa, come altrove nel mondo, la regionalizzazione economica è ancora superiore alla globalizzazione.

Le perdite economiche di un forte disaccoppiamento commerciale dalla Cina in realtà eroderebbero circa 48 miliardi di euro nel reddito reale della Germania. Ma confronta il possibile risultato con l’attuale realtà della Germania di perdere 55 miliardi di euro all’anno a causa dello spionaggio industriale che proviene principalmente dalla Cina.

Poi c’è il rapporto di investimento della Germania con la Cina. Dopo un decennio di crescita in calo, gli investimenti esteri tedeschi in Cina sono saliti a un livello record nella prima metà del 2022. Ma i 10 miliardi di euro investiti nel mercato cinese dalle società tedesche finora quest’anno rappresentano ancora circa il 10% del totale della Germania attività di investimento estero. Anche a nuovi livelli, gli investimenti tedeschi in Cina sono più di cinque volte inferiori a quelli investiti dalle società tedesche nei 19 paesi dell’Eurozona.

Guidando una tendenza a livello europeo, anche il valore degli investimenti esteri della Germania in Cina è diventato altamente concentrato in un piccolo numero di grandi multinazionali. Ad aprire la strada ci sono le case automobilistiche tedesche Volkswagen, Mercedes-Benz e BMW. A differenza dell’ingegneria meccanica, delle apparecchiature elettriche e dell’industria chimica, l’industria automobilistica tedesca ha notevolmente ampliato i suoi investimenti esteri in Cina, rappresentando il 29% del suo investimento estero totale nel 2019.

Negli ultimi anni, il settore automobilistico tedesco ha in genere rappresentato oltre il 70% degli investimenti tedeschi e più di un terzo degli investimenti europei in Cina. Ora sta spendendo miliardi per acquisire quote maggiori in joint venture di lunga data e stabilire nuove partnership tecnologiche nella speranza di competere con i crescenti attori nazionali nel mercato cinese dei veicoli elettrici.

Ma altre aziende tedesche sembrano desiderose di costruire proprie dipendenze più elevate. Imperterrita dagli obiettivi dichiarati di Pechino di diventare autosufficiente dai mercati internazionali e dai rischi geopolitici derivanti da una possibile futura invasione cinese di Taiwan, BASF ha avviato le prime fasi di investimenti da 10 miliardi di dollari in nuovi impianti petrolchimici e Siemens prevede un’importante espansione nell’industria digitale in Cina.

Come molti dei loro omologhi statunitensi, giapponesi e coreani, i leader aziendali tedeschi continuano a guardare avanti alla crescita futura dei ricavi e dei profitti in Cina e vedono il successo nel mercato cinese come un motore della loro competitività globale. Sebbene le vendite delle filiali cinesi di tutte le società tedesche siano diminuite dal 9% dei ricavi all’estero nel 2016 all’8,4% nel 2019, i profitti aziendali generati dalle 40 maggiori blue chip tedesche di quella società sul mercato azionario DAX sono saliti a 16. per cento in media nel 2021.

Non sorprende che alcune delle principali società tedesche stiano facendo pressioni per fermare gli sforzi all’interno del governo tedesco per limitare l’ulteriore crescita delle elevate dipendenze aziendali. In un punto di crescente contesa tra i ministeri degli Affari esteri e dell’economia tedeschi, Scholz ei suoi consiglieri sembrano essersi schierati con i leader aziendali tedeschi desiderosi di garantire che misure, come lo screening degli investimenti in uscita, non facciano parte della prossima strategia cinese di Berlino.

Scholz ei suoi consiglieri dovrebbero tenere a mente che la crescita delle multinazionali tedesche in Cina non porta necessariamente molti vantaggi a casa del tedesco medio. Le esportazioni in Cina supportano circa 1 milione di posti di lavoro in Germania, ma ci sono circa 46 milioni nella sua forza lavoro. Secondo un recente sondaggio della Camera di commercio tedesca in Cina, il cuore dell’economia tedesca, il cosiddetto Mittelstand delle piccole e medie imprese manifatturiere, sono meno ottimiste sulle prospettive del mercato cinese rispetto alle loro controparti più grandi. Allo stesso tempo, Pechino ha dimostrato la sua volontà di sfruttare i collegamenti economici per esercitare pressione e controllo sul processo decisionale in materia di politica estera e di sicurezza tedesca ed europea.

Nonostante il cancelliere tedesco abbia affermato di voler “eliminare le dipendenze unilaterali” dalla Cina, le sue azioni, come portare una dozzina di dirigenti d’azienda a Pechino, rafforzano i pericoli che esistono. Anche gli azionisti e gli investitori istituzionali delle principali multinazionali tedesche devono considerare sempre più nelle loro valutazioni il rischio geopolitico di un profondo investimento in Cina.

La Cina non è il biglietto della Germania per la prosperità economica. La fissazione per la costruzione della competitività attraverso quella che in definitiva è un’economia cinese in rallentamento e sempre più pericolosa ha minato l’attenzione necessaria per superare le sfide di innovazione e produttività della Germania, dalla debole infrastruttura digitale alla carenza di manodopera. La Germania può incentivare il commercio e gli investimenti in India e nel sud-est asiatico, ma alla fine i decisori politici e industriali devono anche tenere a mente la competitività interna tedesca ed europea.

L’ampia cooperazione commerciale e di investimento tra Cina e Germania non è ancora schiacciante per entrambe le parti. Ma la Germania deve agire rapidamente per invertire le poche ma profondamente radicate vulnerabilità dell’offerta che detiene in Cina. Ad esempio, l’UE si rifornisce per il 98% degli elementi trasformati delle terre rare dalla Cina e le industrie cinesi producono molti dei componenti chiave per l’industria solare ed eolica. La Germania dovrebbe anche diversificare le importazioni di alcuni prodotti chimici e apparecchiature elettriche e di trasporto dalla Cina.

Essendo la quarta economia più grande del mondo, la Germania è tutt’altro che fuori dal mondo. Può agire con urgenza strategica e guidare l’UE a lavorare a stretto contatto con paesi, come Giappone, Australia e Stati Uniti, che stanno affrontando attivamente l’enorme sfida di costruire catene di approvvigionamento alternative in settori critici. Ma per ora, Berlino ha scelto di distruggere i suoi più stretti alleati.

Scholz aveva ragione a mantenere aperte le linee di comunicazione con Pechino. La Germania non ha bisogno di perseguire una strategia di disaccoppiamento su larga scala. Ma quando il cancelliere tedesco torna a Berlino dall’Asia, deve iniziare a separare gli interessi speciali dagli interessi nazionali nell’approccio della Germania alla Cina.