Mentre l’economia cinese vacilla a causa del COVID-19 e il mercato immobiliare crolla, il presidente Xi Jinping sembra destinato a diventare il leader permanente

Parla di tempismo. Entro la prossima settimana, il presidente cinese Xi Jinping sarà sulla buona strada per assicurarsi una straordinaria vittoria personale.

Dopo un decennio passato a presiedere la seconda economia più grande del mondo, elevando l’influenza globale della Cina e posizionando il paese come una superpotenza militare, la prossima settimana Xi cementerà il proprio destino assicurandosi uno storico terzo mandato come segretario generale del Partito Comunista e leader militare .

A tutti gli effetti, sarà il sovrano permanente della Cina.

È stata una chiamata ravvicinata. L’abile lavoro politico necessario per ribaltare una regola di quattro decenni secondo cui il potere limitato a due mandati continua a cadere a pezzi. L’economia del paese vacilla per mancanza di fondi e debiti crescenti, una risposta caotica al COVID-19 e un settore della proprietà residenziale che minaccia di esplodere.

Xi Jinping è presidente della Cina dal 2013. (Ufficio degli esteri e del Commonwealth/flickr.com/CC BY 2.0)

Quando si tratta del nostro futuro e di quello della nostra regione, niente è più importante della Cina.

Una volta il miracolo economico che ha contribuito a spingere l’Australia attraverso la crisi finanziaria globale, la Cina ora deve affrontare seri problemi economici.

Proprio come il Giappone è entrato in un decennio di stagnazione negli anni ’90, la crescita della Cina, alimentata da un’enorme spesa pubblica, è in stallo mentre entra nella cosiddetta “trappola del reddito medio”.

Questo è già abbastanza preoccupante, dato che è il nostro più grande partner commerciale di un miglio di paese. Ma aggiungi la determinazione di Xi a insediarsi come leader supremo e la sua strategia di raccogliere il sostegno in patria con una posizione militare aggressiva all’estero e la situazione diventa profondamente preoccupante.

Tornando indietro l’orologio

Nel 1982, Deng Xiaoping impose un governo a due mandati con l’obiettivo di evitare completamente il ripetersi del disastro sociale ed economico guidato da Mao Zedong.

È stata una politica che ha spianato la strada all’industrializzazione della Cina, alla sua sofisticatezza crescente e alla sua ascesa al club delle superpotenze economiche dopo decenni di carestia e oppressione sotto una brutale dittatura.

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Xi ha supervisionato l’epurazione di molti uomini d’affari e celebrità cinesi di alto profilo. (Reuters/Jason Lee)

Se la leadership di Xi è degna di nota per qualcosa, è per la sua concentrazione sulla propria posizione piuttosto che sulla correzione della miriade di profondi problemi macroeconomici che minacciano di minare il futuro del Paese.

Cementare la propria base di potere, a qualunque costo, divenne il segno distintivo della sua leadership. Da rivali politici che sono rapidamente svaniti sotto la repressione della corruzione, Xi ha recentemente rivolto la sua attenzione ai miliardari locali del paese.

Jack Ma, il fondatore di Alibaba, potrebbe essere la vittima di più alto profilo dell’epurazione. Ma raggiunge la gerarchia dietro molte delle aziende tecnologiche di maggior successo della Cina, tra cui Tencent e Didi. Le autorità hanno presto puntato gli occhi sulle società di istruzione, con sgomento degli investitori occidentali.

Ben presto, almeno 73 aziende hanno annunciato che avrebbero contribuito al “fondo comune di prosperità” di Xi, un termine che risale all’era di Mao.

Cosa c’è di sbagliato nell’economia cinese?

Dove iniziare?

A breve termine, l’insistenza di Xi nell’eliminare il COVID-19 si è trasformata in un disastro. Gran parte della base manifatturiera del paese e delle sue reti di distribuzione sono state chiuse per molto tempo a un costo enorme, rendendo la Cina l’unico paese a continuare un rigoroso blocco.

C’è una ragione per questo. Il lancio del vaccino, soprattutto per gli anziani, è stato casuale e lento. Inoltre, i suoi vaccini nostrani sono diventati quasi inutili contro le nuove varianti di COVID e il suo sistema ospedaliero è inadeguato.

Ciò ha avuto un forte impatto sul rallentamento della crescita, potenzialmente cadendo al contrario, pesando su un’economia globale che è affondata sotto il peso dell’aumento dei tassi di interesse.

Un lavoratore con una tuta ignifuga indica e una donna anziana a sinistra dell'inquadratura.
Le città hanno lottato per sbarazzarsi del virus nell’ambito della politica cinese zero-COVID.(AP: Chen Si)

Ma ci sono problemi più fondamentali con la struttura dell’economia cinese.

Il primo è che il reddito familiare è dolorosamente basso e il risparmio è troppo alto. Ciò significa che la spesa delle famiglie, il motore delle economie più sviluppate, non la sta riducendo. Per compensare, la crescita economica è stata trainata da Pechino che ha speso grandi quantità di denaro preso in prestito per investimenti.

È vero, il paese ha un’incredibile infrastruttura con ferrovia ad alta velocità, enormi autostrade e città moderne. Ma mantenere questo slancio implica versare più soldi in progetti più marginali che non producono molto. Alla fine, ti ritroverai con strade e ponti nel nulla e città senza residenti. E una montagna di debiti.

A lungo termine, la Cina ha un problema demografico più serio.

La sua popolazione in età lavorativa ha raggiunto il picco nel 2014 e, a seconda dello studio che leggi, la sua popolazione inizierà a ridursi l’anno prossimo. Secondo il Center of Strategic and International Studies, entro il 2030 ciò ridurrà tra il 2 e il 3% il suo tasso di crescita.

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.ANZ L’economista capo della Grande Cina Raymond Yeung afferma che la Cina sceglierà COVID zero rispetto alla crescita economica..(Alicia Barry)

Mercato immobiliare in crisi

Il resto del mondo potrebbe essere in una frenesia di aumenti dei tassi di interesse. Non la Cina.

Negli ultimi mesi, la Peoples Bank of China ha tagliato i tassi di interesse nel tentativo di stimolare la crescita. Ha tagliato le accuse due volte ad agosto ed è ancora in trattative.

Ciò ha portato la valuta, lo yuan, in caduta libera negli ultimi mesi, provocando una corsa da parte della Peoples Bank of China per sostenerlo.

Nonostante i tassi di interesse più bassi, i prezzi delle case continuano a scendere. Sono diminuiti mese dopo mese nell’ultimo anno con vendite in calo di circa il 20%, una situazione che ora minaccia di creare un problema di entrate per il governo.

Gli sviluppatori immobiliari cinesi, nel frattempo, sono in un mondo di dolore. Un tempo una delle attività immobiliari più preziose al mondo, ora si classificano a livello globale per tutte le ragioni sbagliate. Una serie di insolvenze del debito di alto profilo, guidate da China Evergrande, ha visto gli investitori abbandonare il settore.

Poiché lo sviluppo immobiliare è stato una delle principali fonti di crescita per l’economia cinese, un rallentamento avrebbe implicazioni significative per l’Australia e la nostra economia.

Questo ha messo in agitazione i nostri politici. Due settimane fa, la Reserve Bank of Australia ha pubblicato un rapporto sulle prospettive per gli sviluppatori cinesi. Non dipinge un bel quadro.

Grafico degli sviluppatori immobiliari cinesi

Il grafico sopra, che esclude la travagliata China Evergrande, evidenzia il contagio che ha colpito gli sviluppatori immobiliari di proprietà privata negli ultimi due anni quando gli investitori sono fuggiti dalle operazioni con debiti che non ottengono il sostegno del governo.

Problemi sul fronte interno

La crisi è stata inizialmente innescata da un cambio di politica a Pechino che ha tentato di frenare il debito all’interno del settore noto come politica delle “tre linee rosse”. Sorprendentemente si è ritorto contro perché “questi regolamenti hanno reso a breve termine la posizione finanziaria degli sviluppatori più rischiosi mentre cercavano di ridurre rapidamente la leva finanziaria”.

I problemi si diffondono rapidamente. Incapaci di ottenere finanziamenti, i promotori immobiliari sono stati costretti a interrompere la costruzione o rallentare le operazioni, il che ha solo esacerbato i problemi.

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