Come il pensionamento anticipato sta uccidendo la produttività della Gran Bretagna

Inoltre, molti lavoratori hanno sofferto per oltre un decennio di salari stagnanti. Un mercato del lavoro inasprimento potrebbe ora comportare aumenti, ma i salari non hanno ancora tenuto il passo con l’inflazione, il che significa che il lavoratore medio sta subendo un taglio salariale in termini reali. Molti lavoratori più anziani potrebbero chiedersi se valga la pena continuare a perseverare nei prossimi anni per ridurre le ricompense.

“La mia pensione non è eccezionale ma, ancora una volta, il mio stipendio NHS non è eccezionale”, ha detto Alice. “Anche il mio compagno è in pensione: durante la pandemia ha lavorato da casa e ci siamo resi conto che sarebbe stato bello averci entrambi intorno. Se non lavori, spendi meno e gestiamo bene le nostre pensioni”.

Finestra di opportunità

Ma mentre può essere bello per le persone essere in grado di rinunciare alla propria routine quotidiana, la conseguente carenza di manodopera è un grosso problema per il paese nel suo insieme. Per prima cosa, significa che il paese non può sparare con tutte le bombole, il che influisce negativamente sulla produttività. Thomas Pugh, economista della società di revisione RSM, ha recentemente dichiarato al Financial Times: “[Economic inactivity] rappresenta un mal di testa per il governo e la Banca d’Inghilterra. Il governo non ha alcuna possibilità di raggiungere il suo obiettivo di crescita del 2,5% senza che le persone tornino al lavoro”.

Un mercato del lavoro teso può anche portare a salari più alti. Questa è ovviamente una buona notizia per i lavoratori, ma nel complesso è una benedizione mista, soprattutto con una produttività inferiore. Di fronte a salari più elevati, le aziende potrebbero non avere altra scelta che aumentare i prezzi; di fronte a prezzi più elevati, i lavoratori possono richiedere salari più elevati. Se lasciata incontrollata, la conseguente spirale salari-prezzi può inseguirsi verso l’alto, provocando un’inflazione cronica.

È il tipo di preoccupazione che tiene svegli la notte i banchieri centrali inzuppati di sudore freddo. Questo potrebbe lasciare loro poche alternative se non quella di aumentare i tassi di interesse a livelli tali da far sanguinare il naso per controllare l’inflazione parabolica. I preoccupanti effetti collaterali di questo duro trattamento potrebbero includere una profonda recessione e un crollo immobiliare.

Tuttavia, è possibile che le stelle siano allineate solo temporaneamente per i giovani tra i 57 ei 60 anni, finanziariamente benedetti, e la finestra di opportunità potrebbe chiudersi rapidamente. Secondo una ricerca condotta da Aviva alla fine dello scorso anno, i principali elementi finanziari che consentono alle persone di andare in pensione anticipata sono: una pensione a benefici definiti (citata dal 32 per cento degli intervistati), seguita dalla rata del mutuo (30 per cento), risparmio prudente (29 percento) e un pagamento di ridondanza (16 percento).

Se i regimi pensionistici del salario finale svolgono ancora un ruolo importante, è probabile che quelli che si trovano alla fine della generazione “Baby-Boomer” andranno in pensione anticipatamente. Quelli che attualmente hanno 57 anni e meno potrebbero avere difficoltà a farlo. La cosiddetta Generazione X – i nati tra il 1965 e il 1980 – che lavorano nel settore privato potrebbero essere tra le meno attrezzate finanziariamente per andare in pensione.

Loro (forse dovrei dire “noi”) sono presi nel divario tra l’abbandono dei benefici definiti garantiti dall’oro, le pensioni salariali finali e regimi a contribuzione definita molto meno generosi. Il risultato è che questa coorte è troppo giovane per avere dei benefici (o più definiti) ma anche troppo anziana per ottimizzare i benefici dell’autoiscrizione, iniziata solo nel 2012, quando molte persone dell’età che questo è il loro lavoro.

Gli utenti della Generazione X possono anche – se sono fortunati o abbastanza esperti da saltare sulla scala immobiliare alla fine dello scorso millennio – hanno un po’ di ricchezza immobiliare, ma probabilmente si sono persi i veri anni del boom. I prezzi delle case nel Regno Unito sono più che triplicati nei primi due decenni del 21° secolo, secondo l’analisi di Halifax, con il prezzo medio di una casa che è passato da £ 91.199 alla fine del 1999 a £ 279.997 alla fine del 2019 (un 207 per centesimo di aumento). A Londra, il prezzo medio è passato da £ 157.453 a £ 375.983 nello stesso periodo (un aumento del 239 per cento). Coloro che non riescono a cogliere il boom in anticipo hanno maggiori probabilità di rimanere bloccati con le rate del mutuo per qualche anno in più.

L’aumento dell’inflazione dalla fine del blocco della pandemia e l’invasione russa dell’Ucraina hanno anche portato a un brusco stop i guadagni a lungo termine dei prezzi delle attività. I tassi di interesse stanno aumentando. Proprio questa settimana, sia la Banca d’Inghilterra che la Federal Reserve statunitense hanno alzato i tassi di riferimento di tre quarti di punto percentuale. Questo è il più grande aumento singolo della Banca d’Inghilterra in 33 anni.

Nel frattempo, le azioni globali sono scese del 22,6% nel corso di quest’anno fino alla fine del mese scorso; nel Regno Unito sono scese del 18,1%, secondo la società finanziaria statunitense MSCI. Forse ancora più preoccupante, i titoli di stato globali – che si dice siano uno degli asset più sicuri in circolazione, che in genere aumentano di valore quando le azioni scendono – sono scesi del 13,4% da inizio anno. Nel Regno Unito hanno perso un enorme 23,4%. Come regola generale, quei risparmiatori prossimi al pensionamento tendono a passare a investimenti azionari più volatili e a destinare più soldi a fondi obbligazionari più stabili.

E ora il domino finale nella grande vendita globale di asset sembra essere in calo. I prezzi delle case nel Regno Unito sono scesi dello 0,9% a ottobre, il primo calo mensile in più di un anno. Robert Gardner, capo economista di Nationwide (che ha compilato i dati), ha dichiarato: “L’aumento degli oneri finanziari si è aggiunto alla riduzione dell’accessibilità economica degli alloggi in un momento in cui le finanze delle famiglie sono sotto pressione a causa dell’elevata inflazione”. In breve, il mercato immobiliare del Regno Unito sta subendo un triplo smacco.

La gente ha previsto un crollo immobiliare in questo paese da quando sono stato un giornalista finanziario. Tuttavia, i prezzi continuano a salire in modo incontrollabile, nonostante lo scoppio della bolla delle dotcom, la crisi finanziaria, la Brexit e il Covid. A volte sembra che i prezzi delle case britanniche non siano soggetti alle normali regole finanziarie o alle leggi conosciute dell’universo.

Ma i tassi di interesse in rapido aumento potrebbero rivelarsi la kryptonite del mercato immobiliare. A livello nazionale avverte che i prezzi delle case potrebbero aumentare fino al 30% con il peggioramento delle prospettive economiche. La finestra di opportunità per coloro che intendono finanziare i loro anni del crepuscolo ridimensionando una proprietà più piccola o prelevando azioni dalla loro attuale casa potrebbe iniziare a chiudersi.

Questa spirale discendente è sufficiente per riportare al lavoro i pensionati per lo più ingrigiti? Solo il tempo lo dirà. Ma se siamo in una nuova età d’oro del pensionamento anticipato, è probabile che sarà breve.

* I nomi sono stati cambiati


Stipendi bassi e tasse elevate hanno i laureati che chiedono: qual è il punto?

Ben Macellaio

Quando Phoebe ha iniziato un programma di tirocinio laureato aziendale nel settembre 2021, è stata pagata £ 44.000. Non male per un 24enne, soprattutto perché è destinato a salire a £ 80.000 alla fine del programma quinquennale. Dopo otto mesi, però, ha smesso. “La paga era ottima, ma mi sono reso conto che avere ‘successo’ non significava nulla se fossi completamente infelice”, dice. “Ho lavorato in media 70 ore a settimana e mi sono alzato alle 3 del mattino. Alla fine, mi è stato detto che il carico di lavoro e le aspettative non sarebbero cambiate”.

Siamo ormai abituati a sentire storie sulle “Dimissioni Generazionali” – i giovani che, dopo la pandemia, hanno deciso di non voler dare la vita ai loro capi e avrebbero preferito mantenere i fine settimana liberi e le notti flessibili. O quelli che sono appesi a un filo ma si considerano ufficialmente “anti-ambizioni”.

Ma i numeri mostrano che quelli nelle prime fasi della loro carriera sono forse comprensibilmente stanchi di un sistema che sembra finanziariamente accatastato contro di loro. I laureati, che ora rappresentano il 54% dei giovani adulti, hanno subito cambiamenti significativi negli ultimi dieci anni. L’introduzione delle tasse universitarie e la successiva riforma sotto il governo di coalizione li ha lasciati con un carico fiscale ben oltre i Baby Boomers più ricchi.

Qualcuno che ha frequentato l’università e ha guadagnato uno stipendio di £ 55.000, ora paga un’aliquota fiscale marginale del 51%, composta dal 40% di imposta sul reddito, 2% di assicurazione nazionale e un pesante 9% sul rimborso del prestito studentesco

Confrontalo con un laureato degli anni ’80, ora con uno stipendio di £ 150.000, che vede un’aliquota fiscale marginale del 47% (e non deve rimborsare i prestiti agli studenti), o un lavoratore di 60 anni con £ 40.000 il cui il tasso è solo del 20 percento.

E con lo studente medio che lascia l’università con £ 45.800 di debito – e un tasso di interesse ancorato all’inflazione – è più probabile che le detrazioni mensili dalla busta paga continuino fino ai 40 anni.

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