I ceppi di HSBC hanno raggiunto il punto di rottura
In quanto espressione finanziaria della globalizzazione, la Hongkong and Shanghai Banking Corporation ha una lunga storia sin dalla sua fondazione da parte di uno scozzese nel 1865. E fino a sette anni fa, il fulcro del suo modello – il finanziamento delle attività degli affari cinesi nel mondo – sembra più intelligente che mai.
Ricordi L’aratro a Cadsden? Quello è il pub dove l’allora primo ministro britannico David Cameron ha bevuto una birra con Xi Jinping, pochi giorni dopo che il premier cinese aveva detto ai parlamentari britannici che il Regno Unito e la Cina avevano formato una “comunità interdipendente di interessi intrecciati”.
Oggi, tuttavia, questi interessi stanno rapidamente scomparendo. Il presidente Xi sta diventando autoritario in patria e ostile a ovest. E il modello di business di HSBC sta lentamente perdendo terreno in un mondo generalmente fratturato. Le tensioni tra Hong Kong e Londra, le basi gemelle di HSBC, sono particolarmente acute.
La scorsa settimana, una lite tra HSBC e il suo maggiore azionista, il gruppo assicurativo cinese Ping An, è esplosa nell’arena pubblica dopo che Michael Huang, presidente dell’unità di gestione patrimoniale dell’assicuratore, ha dichiarato al Financial Times che una scissione dovrebbe essere la banca e diventare “più . aggressivo” nel ridurne i costi.
La straordinaria rispolverata, che è stata tenuta privata per diversi anni, secondo persone vicine alla banca, è emersa per la prima volta in primavera quando è emerso che Ping An aveva detto alla direzione di HSBC che avrebbero dovuto procedere con lo scioglimento . HSBC nel frattempo si è in gran parte seduto sulle sue mani, aumentando la frustrazione a Ping An.
“Il modello di finanza globale che un tempo ha dominato e plasmato l’industria finanziaria globale nel secolo scorso non è più competitivo”, ha detto Huang al Financial Times. “Semplicemente disinvestire alcuni piccoli mercati o attività” non è sufficiente per affrontare le sfide. Ha esortato la banca ad “adottare un atteggiamento aperto studiando attentamente e attentamente le proposte pertinenti [ . . .] invece di cercare di saltarli e negarli”. Ahi.
Allora perché l’esplosione? In parte, ciò riflette l’irritazione per le prestazioni relativamente scarse di HSBC e la sua percepita lentezza nel rispondere ad essa. È stato a lungo un fatto inevitabile che la redditività del gruppo al di fuori di Hong Kong, della Cina più ampia e dell’Asia sia un ostacolo. La regione rappresenta quasi il 70 percento dei ricavi del gruppo.
Il punto di svolta nella relazione tra HSBC e il suo maggiore azionista è stata la cessazione dei pagamenti dei dividendi nel 2020, quando le autorità di regolamentazione del Regno Unito hanno vietato alle banche di effettuare distribuzioni agli azionisti, a causa dei timori dell’impatto della pandemia di Covid nel settore finanziario.
La stessa Ping An, con una quota di HSBC vicina al 9%, dovrebbe normalmente generare quasi 1 miliardo di dollari all’anno dal pagamento dei dividendi della banca. Ma la banca ha anche perso alcuni dei suoi clienti di Hong Kong, molti dei quali sono piccoli investitori che fanno affidamento sui dividendi della banca per il reddito da pensione. L’idea che il regolatore di un’ex potenza coloniale debba dettare tale politica è un anatema per la regione.
A tutto quanto sopra si aggiungono le tensioni geopolitiche. Un punto critico chiave per Pechino si è verificato nel 2018, quando la banca ha fornito informazioni ai pubblici ministeri statunitensi sul chief financial officer di Huawei, Meng Wanzhou, che è stato arrestato nel 2018. I politici britannici e statunitensi, al contrario, sono stati molto critici nei confronti dei dirigenti di HSBC che hanno espresso sostegno per La controversa legge sulla sicurezza nazionale di Hong Kong. E poi c’è il ruolo centrale dello stesso Ping An. Le sue radici negli anni ’80 affondano nelle società statali e il suo investitore dominante oggi è la famiglia Chearavanont, che è stata a lungo vicina al Partito Comunista Cinese.
Dove va HSBC da qui? La banca sta iniziando in modo intelligente a prepararsi per la prossima generazione di leadership. Ma la nomina a sorpresa di un nuovo direttore finanziario con sede a Londra come parte della pianificazione della successione dell’amministratore delegato ha fatto arrabbiare Ping An, costringendo il personale più anziano a trasferirsi a Hong Kong.
La riduzione dei costi e le dismissioni di unità non correlate al franchise asiatico (il Canada è attualmente in blocco) sono state lente. Un passo ovvio è quello di ribaltare l’attività del gruppo nel Regno Unito già delimitata. Ping An ritiene che liberare le sue attività asiatiche dalle catene del resto del mondo potrebbe aumentare il valore di HSBC in un trimestre e liberare $ 8 miliardi di capitale poiché le autorità di regolamentazione avrebbero bisogno di meno buffer poiché non sarà più “sistemico globale”. È tempo che HSBC accetti la spiacevole conclusione del suo maggiore azionista: i suoi giorni come incarnazione bancaria della globalizzazione sono finiti.
patrick.jenkins@ft.com
