L’ultima implosione di Crypto mostra le virtù dell’approccio del Regno Unito

Risparmia un pensiero per Matt Hancock. Quando l’ex segretario alla salute del Regno Unito ha finito di respingere topi, serpenti e scarafaggi nella giungla, emerge e scopre che anche il suo progetto per animali domestici sembra piuttosto difettoso.

Prima che l’ormai ex parlamentare conservatore si accontentasse dell’umiliazione rituale in TV per mano del pubblico britannico come modo per mantenere il suo profilo, stava promuovendo con forza l’importanza delle criptovalute per il Regno Unito e in effetti per il sistema finanziario globale.

I suoi pensieri includono corkers come “la criptovaluta ha iniziato la sua vita con l’aspetto di una moda passeggera”. La capitalizzazione di mercato delle criptovalute globali al di sotto di 1 trilione di dollari si è più che dimezzata da quando l’ha scritto a gennaio, essendo scesa di un terzo dal picco sopra i 3 trilioni di dollari dell’anno scorso.

Il principale arrivo delle criptovalute è “destinato a scuotere le fondamenta del settore bancario”, ha affermato Hancock. E mentre il Regno Unito dovrebbe essere il “luogo naturale” per abbracciare e guidare questo cambiamento, il nostro glorioso futuro fintech è frenato dall'”avversione al rischio reazionaria tra le autorità di regolamentazione”.

In tutta onestà, Hancock stava solo leggendo una stanza, o almeno una stanza al numero 11 di Downing Street. Il Tesoro ad aprile ha espresso l’ambizione che il Regno Unito diventi un “hub globale” per le criptovalute, con la promessa di un token non fungibile della Royal Mint (ancora invisibile) e il suggerimento che le autorità di regolamentazione dovrebbero fare di più, più velocemente.

La risposta è stata lenta, cauta, burocratica e, quasi, corretta. L’improvviso crollo dell’exchange FTX di questa settimana, e il crollo della criptovaluta più vicina a un peso istituzionale istituzionale in Sam Bankman-Fried, pone una prospettiva diversa sul presunto fallimento delle autorità di regolamentazione nell’aprire le braccia a questo mercato. .

Non è chiaro quale tipo di crisi di liquidità abbia subito FTX per costringerla nelle mani del detrattore e della rivale Binance, quale potrebbe essere l’impatto più ampio o se questo accordo avverrà effettivamente. Ma non suggerisce nulla di buono sullo sviluppo delle criptovalute nel mainstream che la sua celebrità, che è stata affezionata alle celebrità, ha sostenuto una maggiore supervisione delle criptovalute e ha pensato di acquistare Goldman Sachs, ha visto la sua attività esplodere in una settimana.

Né il potenziale consolidamento di massa dello spazio crittografico sotto l’ombrello di Binance – una società che la Financial Conduct Authority ha affermato l’anno scorso era “incapace di una governance efficace” e “non ha risposto” alle domande chiave – suggerisce che l’assimilazione riguardi la finanza di Main Street diventa più facile. Binance ha promesso di rispettare e presentare nuovamente domanda per la supervisione del Regno Unito.

FCA, per un lento incidente o per progettazione, può sentirsi un po’ vendicata. Ha usato il suo unico potere, sull’antiriciclaggio, per lanciare un regime di registrazione per le società di criptovalute in cui solo il 16% delle domande è stato approvato finora. Celsius Network, il prestatore di criptovalute, ha lottato per ottenere l’accreditamento nel Regno Unito prima di trasferirsi nel New Jersey nel 2021 e poi crollare l’anno successivo. Il regolatore ha seguito il suo avvertimento a Binance con uno su FTX a settembre, che ha anche cercato di ottenere una licenza qui.

Le esplosioni che si verificano altrove possono essere viste come una vittoria, ma il mancato rispetto delle criptovalute per il fascino o i confini normativi significa che i consumatori del Regno Unito potrebbero ancora essere danneggiati. La FCA ha fatto pressioni affinché nuove restrizioni sulle pubblicità crittografiche appaiano su ogni carrozza della metropolitana. La sua strategia principale è avvertire dove le aziende non autorizzate prendono di mira i consumatori del Regno Unito e sottolineare che coloro che si dedicano alle criptovalute rischiano di perdere tutto. Se non altro, avrebbe urlato ancora più forte.

“Sarebbe ingiusto offuscare l’intero settore nel determinare cosa succede a FTX”, ha affermato un consulente. “Ci sono scambi che sono più sofisticati e pensano davvero a questo tipo di problemi”.

Il settore si è lamentato di licenze dolorosamente lente e ingombranti, mentre le fonti normative ribattono che molte applicazioni sono un pasticcio non approvato. Allo stesso modo, il piano per le cosiddette stablecoin da inserire nel sistema normativo ha mormorii normativi sul fatto che nessuna moneta esistente soddisferà i probabili standard che verranno applicati.

Ci sono molti casi in cui il rallentamento normativo si traduce in un fallimento: il Regno Unito è scosso dalla rivelazione di attività nascoste nel sistema pensionistico, una forma di rischio bancario ombra e il pericoloso fascino di una presunta sicurezza che non è mai stato completamente affrontato dopo la crisi finanziaria.

Ma in un clima in cui i politici stanno ancora prendendo in considerazione un potere di chiamata per scavalcare i regolatori considerati troppo cauti o bloccati nel fango, vale la pena notare dove i cani da guardia sembrano avere ragione.

È una giungla là fuori.

helen.thomas@ft.com
@helentbiz

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