Non esiste una soluzione facile per la Cina poiché l’economia ha rallentato più del previsto

PECHINO, 11 nov (Reuters) – Una serie inaspettatamente debole di dati economici cinesi questo mese ha acceso il fuoco sui responsabili politici per fornire ulteriori misure di stimolo, ma ha anche mostrato l’impatto limitato che potrebbe avere un maggiore allentamento monetario e la spesa per le infrastrutture.

Segnali di debolezza emergono da tutta l’economia: le esportazioni sono diminuite; l’inflazione è rallentata; nuovi prestiti bancari sono diminuiti. E tutto nonostante le autorità siano in contrasto con le tendenze globali quest’anno e quest’anno abbiano implementato un allentamento monetario e fiscale.

Grafica Reuters

Gli analisti affermano che i dati deboli potrebbero aumentare la pressione sui responsabili politici per fornire più stimoli: gli analisti di JPMorgan e Goldman Sachs hanno affermato nelle note di ricerca venerdì che si aspettavano un taglio del tasso di 25 punti base nelle prossime settimane.

Ma gli ultimi numeri suggeriscono anche che lo stimolo non avrà l’effetto desiderato finché la domanda interna ed esterna rimarrà debole, soprattutto perché la Cina continua una politica di sradicamento dei focolai di COVID-19 una volta che si verificano.

“La crescita del credito più debole del previsto … sottolinea le difficoltà che i politici devono affrontare per stimolare la crescita mentre l’attività è frenata da zero-COVID”, ha affermato Mark Williams, capo economista asiatico di Capital Economics.

La Cina è sulla buona strada per raggiungere il suo obiettivo di crescita annuale di circa il 5,5% – l’ultimo sondaggio Reuters prevede una crescita del 2022 al 3,2%.

Le esportazioni sono diminuite inaspettatamente a ottobre per la prima volta da maggio 2020. I produttori cinesi, che dominano il commercio globale, non sono già riusciti a cogliere la consueta ondata prenatalizia in estate. Ora, anche la consueta impennata del carico di fine anno che arriva quando i clienti d’oltremare effettuano il caricamento anticipato degli ordini prima della pausa del capodanno lunare a gennaio-febbraio è in dubbio.

Finora un calo di quasi il 12% dello yuan rispetto al dollaro non ha impedito alle esportazioni di contrarsi.

Con l’inflazione elevata e l’aumento dei costi di finanziamento nei principali mercati di esportazione della Cina e la domanda interna paralizzata dalle rigide restrizioni COVID, è difficile vedere da dove verrà la domanda di credito anche se i tassi vengono ridotti.

Lo scoppio della massiccia bolla del mercato immobiliare cinese – che rappresentava un quinto dell’attività economica al suo apice – ha anche mantenuto sia gli acquirenti di case che le banche riluttanti a impegnarsi nuovamente nelle transazioni.

I dati di giovedì hanno mostrato che i nuovi prestiti bancari in Cina sono diminuiti più del previsto in ottobre rispetto al mese precedente, poiché la crescita del credito generale è rallentata.

“Il quarto trimestre è solitamente un periodo tranquillo per prestiti e crediti, ma questa serie di dati per ottobre è molto debole”, ha affermato Iris Pang, capo economista per la Grande Cina presso ING.

“Con (produzione) e dati commerciali, riteniamo che potrebbe esserci un rallentamento più profondo del previsto nel mese”.

GIORNATA SINGLE

I consumatori restano bassi sulla fiducia, secondo un barometro chiave della domanda al dettaglio cinese. Si stima che il festival dello shopping del Singles Day, che nonostante il suo nome è diventato un evento di più settimane, sia stato sottotono. leggi di più

La società di consulenza cinese Syntun ha stimato che Alibaba Group Holding (9988.HK) e altre società di e-commerce cinesi che organizzano eventi di shopping del Singles Day insieme hanno registrato un calo delle vendite del 4,7% nella prima metà dello scorso giorno.

Sottolineando la debolezza della domanda interna, i prezzi alla fabbrica di ottobre sono scesi per la prima volta da dicembre 2020. L’inflazione dei prezzi al consumo è stata del 2,1%, in calo rispetto al 2,8% di settembre.

Grafica Reuters Grafica Reuters

La responsabilità è sempre più sulla politica fiscale. Le autorità cinesi stanno raddoppiando la spinta alle infrastrutture, emettendo debiti per finanziare massicci progetti di lavori pubblici per rilanciare l’economia.

I media locali hanno riferito che le autorità cinesi hanno consentito ai governi locali di anticipare parte della loro quota di obbligazioni speciali del 2023 per tali progetti.

Ma il principale ostacolo a breve termine rimane la politica cinese zero-COVID, mentre il freno a lungo termine rimane la domanda interna.

Venerdì la Cina ha gradualmente allentato alcune delle sue regole COVID, facendo sperare che misure più significative possano essere in cantiere. leggi di più

“I limiti del COVID hanno fortemente influenzato i consumi e gli investimenti”, ha affermato Wang Jun, direttore del China Chief Economist Forum. “Man mano che le restrizioni COVID diventano più mirate e più allentate, la pressione sui consumi potrebbe allentarsi”.

Segnalazione di Kevin Yao; Montaggio di Marius Zaharia e Tomasz Janowski

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