In che modo la finanza mista può supportare la transizione climatica nelle economie emergenti e in via di sviluppo

I mercati emergenti e le economie in via di sviluppo rappresentano i due terzi delle emissioni globali di gas serra e molti sono altamente vulnerabili ai rischi climatici. Queste economie avranno bisogno di finanziamenti sostanziali nei prossimi anni per ridurre le emissioni e adattarsi agli effetti fisici del cambiamento climatico.

Molti sono anche fortemente indebitati e hanno budget limitati dalla pandemia e affrontano costi di indebitamento governativi più elevati a causa dell’aumento dei tassi di interesse in tutto il mondo, rendendo particolarmente difficile per le finanze pubbliche soddisfare le esigenze di finanziamento del clima.

Questi fattori significano che la mobilitazione di capitali privati ​​su larga scala sarà la chiave per raggiungere i loro obiettivi climatici. I mercati finanziari da soli non possono fare il lavoro, ma la combinazione di capitale pubblico e privato offre vantaggi distinti riducendo il rischio di investimento e attraendo fondi più grandi. Le banche multilaterali di sviluppo e le istituzioni finanziarie internazionali possono fornire supporto creando una struttura di finanziamento ibrida per modificare il profilo rischio-rendimento per la transizione climatica nelle economie emergenti.

È importante iniziare stabilendo un clima attraente per gli investimenti e politiche volte a incoraggiare la partecipazione privata. Le politiche climatiche e fiscali sono complementari perché politiche migliori attirano investimenti privati, che a loro volta aiutano a raggiungere gli obiettivi politici. Il prezzo del carbonio è lo strumento più efficace per far pagare i costi climatici che impongono ai grandi emettitori e quindi indirizzare gli investimenti privati ​​verso progetti che emettono meno.

In generale, le politiche e gli impegni sul clima come i contributi determinati dell’accordo di Parigi possono segnalare agli investitori di indirizzare gli investimenti verso un’economia a basse emissioni di carbonio. Aiuterà anche la creazione di una solida architettura delle informazioni sul clima per dati, tassonomie e divulgazione.

Opportunità di impatto

Sfortunatamente, la finanza climatica privata deve affrontare molti ostacoli, dall’incertezza sulle politiche future e sui costi tecnologici che aumentano il costo del capitale ad altri ostacoli come i limiti di dati e i profili di rischio-rendimento poco attraenti. Nonostante queste sfide, i finanziamenti privati ​​per il clima possono aiutare le economie emergenti a raggiungere gli obiettivi dell’accordo di Parigi.

Gli strumenti di finanziamento innovativi possono attrarre investitori con diversi profili di rischio e orizzonti di investimento, come abbiamo notato nel nostro Global Financial Stability Report di ottobre. Nei mercati emergenti più grandi con mercati obbligazionari funzionanti, i veicoli di investimento come i fondi obbligazionari verdi possono aiutare ad ampliare la base di investitori attirando partecipanti istituzionali come compagnie assicurative e fondi pensione.

Le banche multilaterali di sviluppo e le istituzioni finanziarie internazionali hanno un ruolo importante da svolgere nell’attrarre maggiori quantità di capitale privato. Possono fornire assistenza tecnica, aiutare a sviluppare progetti, migliorare la capacità istituzionale del governo e sviluppare mercati obbligazionari in valuta locale per ampliare la gamma di investitori nazionali.

Accettando di sostenere preventivamente le perdite nei finanziamenti verdi e nei veicoli di cartolarizzazione, le banche di sviluppo possono aumentare i rendimenti corretti per il rischio previsti per gli investitori privati. Con una gestione appropriata, il sostegno pubblico può aiutare a evitare l’azzardo morale associato alle garanzie, che include il rischio che i guadagni vengano privatizzati mentre le perdite vengano consolidate. Le economie avanzate possono sostenere l’equità pubblica come mezzo per mantenere il loro impegno annuale di 100 miliardi di dollari a favore delle economie emergenti e in via di sviluppo.

Inoltre, gli investimenti azionari possono utilizzare efficacemente denaro pubblico. Gli impegni delle banche di sviluppo corrispondono, in media, a meno di un terzo dell’importo proveniente da fonti private, per le economie emergenti e in via di sviluppo. Ciò contrasta con le operazioni minori della International Finance Corporation del Gruppo della Banca mondiale e di Amundi SA, il più grande asset manager d’Europa. Il fondo strutturato IFC-Amundi ha attratto 16 volte più investimenti privati.

Per le economie meno sviluppate, i progetti di infrastrutture verdi rimarranno lo strumento principale e le banche di sviluppo svolgeranno naturalmente un ruolo centrale ea lungo termine. Maggiori finanziamenti per il clima potrebbero essere convogliati attraverso le banche di sviluppo per sostenere tali progetti aumentandone la base di capitale e collaborando con il settore privato.

Il denaro pubblico, anche da banche di sviluppo e istituzioni finanziarie internazionali, può aiutare a lanciare fondi strutturati verdi o climatici in cui il rischio è distribuito tra tranche inferiori di tali fondi, che possono attrarre più capitale privato per acquisire le tranche senior.

Supporto misto

Inoltre, se i fondi verdi o per il clima investono nell’equità dei progetti climatici, le banche di sviluppo e gli istituti di credito commerciali potrebbero essere più disposti a prestare. In quanto tale, il denaro pubblico fornisce incentivi a livello di fondo e di progetto, ed entrambi possono essere mescolati con denaro pubblico e privato.

Il FMI può svolgere un ruolo importante attraverso il monitoraggio, lo sviluppo delle capacità, la valutazione del rischio e gli strumenti diagnostici del clima. Il nostro primo strumento di finanziamento a lungo termine, il Resilience and Sustainability Trust, ha ora più di 40 miliardi di dollari in impegni di finanziamento e accordi a livello di personale a Barbados, Costa Rica e Ruanda. Nell’ambito dell’RST, i prestiti dello strumento per la resilienza e la sostenibilità possono contribuire a stimolare i finanziamenti privati.

Il personale del fondo lavorerà con i governi, le banche di sviluppo e gli investitori per identificare i vincoli di finanziamento ed esplorare ulteriormente come aumentare i finanziamenti privati. Continueremo inoltre a promuovere il prezzo del carbonio, insieme ad alternative che ottengano risultati equivalenti, come tariffe e regolamenti. E, infine, il FMI continuerà a rafforzare l’architettura delle informazioni sul clima e ad aiutare le economie emergenti a promuovere finanziamenti privati ​​per il clima.

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