I prezzi fuori controllo sono alle corde nell’Europa centrale – EURACTIV.com

Mentre si prevede che l’inflazione nell’Europa occidentale sarà in gran parte domata entro un anno, vi è una crescente sensazione che nell’Europa centrale i prezzi fuori controllo dureranno più a lungo.

L’Europa centrale e orientale è stata per mesi in prima linea nella battaglia contro l’inflazione, anticipando la curva sia in termini di accelerazione delle pressioni sui prezzi che negli sforzi talvolta disomogenei delle sue banche centrali per contenerle.

Le ultime letture dell’inflazione nella regione variavano da quasi il 16% in Romania a poco più del 20% in Ungheria, ben al di sopra delle fasce obiettivo della banca centrale dall’1% al 4%.

I prezzi del pane e del formaggio ungheresi sono aumentati di circa il 70% su base annua a settembre, mentre i prezzi dello zucchero polacco sono aumentati del 50% con alcuni negozi che hanno esaurito le scorte estive in previsione di ulteriori aumenti di prezzo.

Con i sindacati che contrattano per forti aumenti salariali per mantenere il potere d’acquisto e le aziende che aumentano i prezzi per proteggere i margini di profitto, aumentano i rischi che un incombente rallentamento economico non sarà contenuto inflazione nella misura prevista dai banchieri centrali.

“Più a lungo l’inflazione e le pressioni salariali rimangono molto forti, maggiore è il rischio che saranno necessari tassi di interesse più elevati e forti aumenti della disoccupazione per indebolire la domanda e ripristinare la stabilità dei prezzi”, ha affermato Nicholas Farr, economista dell’Europa emergente di Capital Economics.

La credibilità delle banche centrali della regione è stata messa alla prova il mese scorso quando un crollo del fiorino ha spinto la Banca Nazionale d’Ungheria a un aumento dei tassi di emergenza settimane dopo aver tentato di porre fine agli aumenti dei tassi a causa dell’aumento dell’inflazione.

Anche la maggioranza accomodante della Polonia presso la banca centrale propone di porre fine agli aumenti dei tassi poiché la crescita dovrebbe rallentare bruscamente nel 2023, ma tenere sotto controllo l’inflazione potrebbe essere difficile per un governo desideroso di spendere in vista delle elezioni nazionali.

Le aspettative di inflazione si stanno disancorando dagli obiettivi della banca centrale, ha affermato Dan Bucsa, Chief Economist di UniCredit CEE.

Bucsa ha indicato la spesa al consumo anticipata nei primi nove mesi dell’anno, che ha affermato che le famiglie si aspettano un ulteriore aumento dell’inflazione e la contrattazione salariale si traduce in aumenti salariali più elevati rispetto al passato.

Le aspettative di inflazione delle famiglie ungheresi sono aumentate notevolmente in territorio a due cifre sulla base dell’ultimo sondaggio della banca centrale. Il think tank GKI ha affermato che le intenzioni di aumento dei prezzi sono aumentate in tutti i settori, ad eccezione delle costruzioni, il mese scorso.

Un sondaggio dell’ufficio statistico polacco ha mostrato che oltre il 70% dei consumatori prevede che l’inflazione si manterrà allo stesso tasso o superiore nei prossimi 12 mesi, mentre un sondaggio del think tank BIEC ha mostrato un aumento delle aspettative di inflazione sia delle famiglie che delle imprese.

Prezzo prezzo

L’economia ucraina dilaniata dalla guerra ha esacerbato le forti pressioni inflazionistiche a causa di un mercato del lavoro teso, anni di costi di finanziamento estremamente bassi e misure di stimolo fiscale per stimolare la crescita economica.

In Ungheria, Erzsebet Kristofi, una madre single di 47 anni di un bambino con bisogni speciali, fa affidamento per gran parte di quest’anno sulla beneficenza.

“Tutto è diventato più costoso, pane, cibo di base… ingredienti per cucinare, tutto”, ha detto, mentre faceva la fila per un pasto caldo fuori Budapest la scorsa settimana.

“Ecco perché vengo qui, per avere cibo fresco ogni giorno e un po’ di pane, dolci o verdure.”

In Ungheria e Polonia sono stati messi in atto controlli governativi sui prezzi di alcuni alimenti, carburanti e mutui, che entreranno in vigore alla fine dello scorso anno e all’inizio del 2022.

In Ungheria alcuni price cap scadranno alla fine dell’anno ma il governo ha segnalato che ne prorogherà alcuni come ha fatto negli ultimi mesi.

La situazione è meno chiara in Polonia, anche se le festività del credito per alleggerire l’onere dei tassi di interesse più elevati della banca centrale continuano fino al 2023.

Non vi è alcun segnale che la pressione sui prezzi si allenterà presto.

LPP, il più grande rivenditore al dettaglio della Polonia, ha dichiarato di voler aumentare i prezzi dal 7% al 19% per compensare l’aumento dei costi e gli effetti del tasso di cambio.

Anche se la crescita economica dovrebbe rallentare a circa l’1%, la principale associazione dei datori di lavoro polacchi prevede aumenti salariali dal 10% al 12% per il prossimo anno.

Le aziende ungheresi stanno pianificando di aumentare i salari in media del 9% a gennaio, secondo Sandor Baja, amministratore delegato della società di personale Randstad, e potrebbero non essere esclusi ulteriori aumenti in alcuni settori il prossimo anno.

La situazione in Polonia

Con le economie della regione già in rallentamento, il potenziale impatto sulle prospettive di crescita di un ulteriore inasprimento fiscale per domare l’inflazione e l’aumento dei rischi di inflazione dovuti all’aumento dei prezzi alla produzione, alla rigidità del mercato del lavoro e alla volatilità dei tassi di cambio sono emersi come il principale dilemma che devono affrontare i banchieri centrali.

Nell’Europa occidentale, gli economisti e i mercati finanziari si aspettano in gran parte che la crescita dei prezzi nell’area dell’euro torni all’obiettivo del 2% della Banca centrale europea entro il 2024.

Le prospettive sono molto diverse per l’Europa centrale.

“Le aspettative di inflazione sono molto alte e incoerenti. Questa per me è la più grande minaccia”, ha affermato Joanna Tyrowicz, policymaker della Banca nazionale polacca, che fa parte di una minoranza aggressiva nel gruppo di determinazione dei tassi.

“Le aspettative inaspettate separano chiaramente la Polonia dalla zona euro, dove le aspettative stanno rispondendo gentilmente al cambiamento narrativo della BCE”, ha affermato.

Marek Drimal, capo stratega di Societe Generale CEEMA, prevede che l’inflazione polacca superi il 20% a febbraio e superi il 10% almeno fino alla fine del 2024. L’inflazione ungherese potrebbe raggiungere il 24% a febbraio-aprile, scendendo a una cifra entro la metà del 2024, ha disse.

“La Polonia è in una posizione più pericolosa, crediamo”, ha detto Drimal. “È probabile che le imminenti elezioni generali stimolino l’espansione fiscale e, in particolare, il previsto aumento significativo del salario minimo da gennaio potrebbe determinare una maggiore crescita salariale su tutta la linea”.

Secondo un sondaggio della banca centrale ceca, le aziende prevedono che l’inflazione su base annua sia al 10,3% in un anno e al 7,5% in tre anni, al di sopra dell’obiettivo della banca centrale del 2%.

Gli economisti di Erste Group hanno affermato che l’inflazione nella regione potrebbe essere un “fenomeno persistente”.

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