In che modo i problemi economici della Gran Bretagna stanno combattendo l’Europa: uno sguardo più da vicino ai numeri | Economia

Triste, triste, triste: tutte le parole usate per descrivere la situazione economica del Regno Unito dopo la dichiarazione autunnale di giovedì.

Negli ultimi decenni, la crescita del PIL del Regno Unito ha registrato una media tra il tasso più alto degli Stati Uniti e il tasso più basso nell’eurozona. Questo sta iniziando a cambiare, ha dichiarato Carsten Brzeski, responsabile globale della macroeconomia per ING Research Osservatore. “La Brexit ha reso necessario per il Regno Unito impegnarsi con l’economia della zona euro”, ha affermato. “Le prospettive sono molto simili a quelle che vediamo nell’Europa continentale”.

La ripresa post-pandemica della Gran Bretagna è stata particolarmente debole. Le ultime previsioni ridotte dell’OBR non includono confronti internazionali, ma. Tuttavia, alcuni dati suggeriscono che il Regno Unito deve affrontare una prospettiva difficile, anche se molte delle sue sfide sono condivise con vicini e partner commerciali.

Primo a entrare, ultimo a uscire

Il Regno Unito è ora in recessione, secondo il cancelliere, Jeremy Hunt e l’OBR. La produzione britannica è diminuita dello 0,2% nei tre mesi fino a settembre, ha affermato l’ONS. Ciò si confronta con la crescita dello 0,2% nella zona euro, con la produzione di Francia e Germania in crescita rispettivamente dello 0,2% e dello 0,3%. Negli Stati Uniti, l’economia è cresciuta dello 0,6% nello stesso periodo (sebbene vi siano alcune variazioni nel modo in cui i paesi misurano le proprie economie). “Ci aspettiamo che il Regno Unito sia il primo ad entrare in una recessione e l’ultimo a ritirarsi”, ha affermato Samuel Tombs, capo economista britannico presso Pantheon Macroeconomics.

Grafico di recessione OBR

Recupero Covid

Almeno in parte il motivo dell’oscurità di Hunt e dell’OBR è l’effetto cicatrizzante della pandemia di Covid-19. Il Regno Unito tornerà al suo livello di crescita pre-pandemia solo entro la fine del 2024, secondo l’OBR, e la produzione economica totale nel Regno Unito sarà ancora inferiore dello 0,4% rispetto a quella pre-pandemia alla fine di settembre, dati del Ufficio per le statistiche nazionali indicato. L’OBR prevede un calo del 2% del PIL prima che la Gran Bretagna torni a crescere.

L’economia statunitense, al contrario, è già del 4,2% al di sopra del livello pre-pandemia, mentre il PIL della zona euro è superiore del 2,1% rispetto alla fine del 2019, secondo i dati dell’Organizzazione per la cooperazione e lo sviluppo economico.
Crescente inattività

Il mercato del lavoro del Regno Unito è “incredibilmente stretto” rispetto a molti dei suoi omologhi internazionali, ha affermato Marchel Alexandrovich, di Saltmarsh Economics.
Avere meno lavoratori da risparmiare potrebbe alimentare le fiamme dell’inflazione, poiché i datori di lavoro aumentano i salari per attrarre e trattenere il personale. Ma c’è un altro problema in Gran Bretagna: le persone in età lavorativa stanno uscendo dal mercato del lavoro e sono classificate come inattive.
Sebbene il Regno Unito abbia tradizionalmente avuto un livello di inattività inferiore rispetto a molti dei suoi omologhi della zona euro, questa misura è aumentata notevolmente durante la pandemia di Covid-19 e le sue conseguenze. Alcuni economisti, tra cui Alexandrovich, pensano che il Regno Unito stia creando il proprio problema particolare su questa metrica. “Questa sembra essere una malattia a lungo termine, piuttosto che un lungo Covid che si sta esaurendo. C’è un problema crescente con gli arretrati sanitari che si aggiungono alla mancanza di flessibilità nel mercato del lavoro del Regno Unito, oltre all’impatto della Brexit sulla migrazione”, disse Alexandrovich.

PIL reale covid

Crescente inattività

Il mercato del lavoro del Regno Unito è “incredibilmente stretto” rispetto a molti dei suoi omologhi internazionali, ha affermato Marchel Alexandrovich, di Saltmarsh Economics. Avere meno lavoratori da risparmiare potrebbe alimentare le fiamme dell’inflazione, poiché i datori di lavoro aumentano i salari per attrarre e trattenere il personale. Ma c’è un altro problema in Gran Bretagna: le persone in età lavorativa stanno uscendo dal mercato del lavoro e sono classificate come inattive.

Sebbene il Regno Unito abbia tradizionalmente avuto un livello di inattività inferiore rispetto a molti dei suoi omologhi della zona euro, questa misura è aumentata notevolmente durante la pandemia. Alcuni economisti, tra cui Alexandrovich, pensano che il Regno Unito stia creando il proprio problema particolare su questa metrica. “Questa sembra essere una malattia a lungo termine, piuttosto che un lungo Covid che si sta esaurendo. C’è un problema crescente con gli arretrati sanitari che si aggiungono alla mancanza di flessibilità nel mercato del lavoro del Regno Unito, oltre all’impatto della Brexit sulla migrazione”, disse Alexandrovich.

L’inattività economica in età lavorativa

Disoccupazione

Gli ultimi dati del Regno Unito per i tre mesi fino a settembre hanno mostrato un tasso di disoccupazione del 3,6%, che è relativamente basso rispetto ad altre economie avanzate. È destinato a salire al 5% entro il 2024, secondo le previsioni del Fondo monetario internazionale di ottobre. Questo era appena sotto il 5,4% previsto per gli Stati Uniti e inferiore al previsto per Francia, Italia e Canada, ma superiore al 3,2% previsto in Germania.

Disoccupazione

Inflazione

Il gioco dell’inflazione è cambiato radicalmente, secondo Brzeski. Ha preso in considerazione l’idea di disegnare una doppia recessione con crolli invernali consecutivi nell’Eurozona a causa del forte shock dei maggiori costi dell’energia importata. Il quadro per il Regno Unito sembra simile, ha detto.

“C’è stato un cambiamento strutturale nell’energia. Ci vorranno diversi anni, prima che la transizione dal gas russo sia completa. La globalizzazione come la conosciamo è finita. C’è così tanto da fare che sta facendo una tipica recessione e probabilmente non un rimbalzo”, ha detto Brzeski.

Gli ultimi dati mostrano che l’inflazione ha raggiunto il massimo di 41 anni nell’anno fino a ottobre dell’11,1%, se è coerente – per provare a confrontare l’inflazione simile era del 10,6% per la zona euro. La Francia è un valore anomalo degno di nota, con alcuni interventi particolarmente ampi nel mercato dell’energia, con un’inflazione del 7,1% a ottobre secondo Eurostat.

Inflazione più alta

Tassi di interesse più alti

La maggior parte delle principali banche centrali sta aumentando i tassi di interesse per combattere le pressioni inflazionistiche globali mentre la guerra della Russia con l’Ucraina sconvolge i mercati energetici e alla fine della pandemia di Covid-19.

Tuttavia, mentre alcuni economisti si aspettano che la Banca d’Inghilterra alzi il suo tasso di base, che si estende ai mutui fino al 4% l’anno prossimo, la Banca centrale europea dovrebbe aumentare il suo tasso di deposito chiave a circa il 2,5% secondo Tombs.

Sarà più doloroso per i consumatori del Regno Unito anche per altri motivi. Le famiglie britanniche sono “anche più indebitate di tutta l’UE nel suo insieme e dovrebbero rifinanziarsi di più l’anno prossimo rispetto alle loro controparti altrove”, ha affermato Tombs.

Produttività lenta

Il Regno Unito è all’incirca nel mezzo del gruppo se si confronta la crescita della produttività con altre grandi economie dal 2011 al 2019. Questa è una misura della produzione di un lavoratore all’ora. È una forma di crescita che non alimenta l’inflazione ed è quindi un obiettivo chiave per i responsabili politici.

I dati elaborati dall’OCSE e analizzati da TS Lombard mostrano che la produttività del Regno Unito è aumentata dello 0,7% dal 2011-19, lo stesso di Francia e Germania, e davanti al Giappone allo 0,4%, ma leggermente inferiore a Stati Uniti e Spagna allo 0,8% e 0,9% rispettivamente.

Ma un grande fattore trainante della lenta crescita della produttività è il problema 22 della necessità di stimolare la crescita con impegni di spesa audaci, ma anche di rimanere all’interno di rigide regole di prestito, secondo Freya Beamish, capo economista di TS Lombard. “Le economie sono multidimensionali e la Brexit è binaria, quindi i rimanenti sono eccessivamente cupi e i Brexiters sono eccessivamente ottimisti e la verità sta nel mezzo”, ha affermato. “Ma i politici mancano di visione e cercano disperatamente di spuntare le caselle che hanno creato loro stessi [the OBR] condannerà l’economia a un risultato peggiore del necessario”.

Produttività del lavoro

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