Gestire finanze sostenibili | Mc Kinsey

McKinsey ha parlato con Rachel Teo, responsabile della sostenibilità e responsabile del portafoglio totale di investimenti sostenibili presso GIC, sulle sfide che l’Asia deve affrontare nella sua transizione net-zero, sul ruolo che gli investitori possono svolgere nel sostenere gli sforzi di transizione dei paesi in via di sviluppo e sull’importanza di strumenti finanziari come la finanza mista.

McKinsey: Quali pensi siano alcune delle sfide chiave nella transizione dell’Asia verso lo zero netto?

Rachele Teo: Penso che le sfide legate al clima che l’Asia deve affrontare non siano uniche. La portata del problema è enorme e l’intero sistema energetico e le sue infrastrutture necessitano di una revisione. Tuttavia, c’è molta inerzia nel sistema attuale. Ad esempio, in Germania, i combustibili fossili rappresentano ancora il 78% dell’approvvigionamento energetico primario del paese, nonostante sia stato uno dei primi leader nelle politiche climatiche e abbia fornito sussidi per l’energia pulita per diversi anni.

Quindi l’Asia non è unica; è anche troppo dipendente dai combustibili fossili. A causa della forte crescita economica e della crescita della popolazione, l’Asia è ora il più grande consumatore di energia al mondo. Dobbiamo decarbonizzare la regione in un periodo di tempo relativamente breve, a un livello di reddito pro capite inferiore e con minori capacità tecnologiche rispetto ai mercati sviluppati. Dobbiamo anche farlo in modo equo, inclusivo ea sostegno dello sviluppo sostenibile della regione.

La prossima sfida è ottenere solidi dati sulle emissioni di carbonio, che mancano in molti mercati emergenti, compresa l’Asia. Senza di esso, è difficile modellare i possibili percorsi di transizione ei compromessi necessari per consentire la progettazione di politiche appropriate.

Infine, l’ultima sfida che l’Asia deve affrontare è l’urgente necessità di investire in strategie di adattamento a causa della maggiore vulnerabilità della regione agli effetti fisici del cambiamento climatico, come eventi meteorologici estremi e disastri naturali. Ciò porrà maggiori esigenze in termini di finanza pubblica e capacità politica in Asia.

McKinsey: Sulla base della sua vasta esperienza nella gestione degli investimenti istituzionali, quali sono stati gli sviluppi più importanti nell’ultimo decennio per la finanza sostenibile?

Rachele Teo: Mi vengono in mente tre cose. Il primo è il crescente consenso tra i leader aziendali e gli investitori sul fatto che, nonostante i potenziali compromessi a breve termine, “fare del bene” e “fare del bene” non si escludono a vicenda. Ciò è in linea con la convinzione di GIC che le società con forti prospettive di sostenibilità offriranno buoni rendimenti aggiustati per il rischio a lungo termine.

In secondo luogo, la transizione a basse emissioni di carbonio è sempre più vista non solo come un rischio ma anche come una grande opportunità. Secondo un rapporto dell’Asia Investor Group on Climate Change (AIGCC), la transizione net-zero dell’Asia richiederà tra $ 26 trilioni e $ 37 trilioni nei prossimi 30 anni, sulla base rispettivamente di uno scenario di 2 °C o 1,5 °C. Ciò equivale all’1,7-2 percento del PIL della regione all’anno.

Il terzo è la maggiore attenzione alle transizioni eque e inclusive, specialmente nei mercati emergenti. Ad esempio, se un impianto a combustibili fossili è l’unica fonte di energia e sostentamento per le comunità locali, chiuderlo senza alternative può avere reali conseguenze non volute. I livelli di reddito delle persone ne risentiranno e forse anche il loro accesso all’istruzione e ad altri diritti fondamentali. Quindi, in realtà, potrebbero esserci potenziali conflitti tra obiettivi sociali e ambientali che devono essere gestiti.

McKinsey: Come dovremmo affrontare la finanza mista quando affrontiamo queste sfide e sfruttiamo le opportunità associate a questi recenti sviluppi?

Rachele Teo: I paesi in via di sviluppo avranno bisogno di aiuto per mobilitare finanziamenti per facilitare la loro transizione verso basse emissioni di carbonio, viste le ingenti somme richieste. La collaborazione tra istituzioni finanziarie per lo sviluppo o fondi filantropici e investitori del settore privato per progettare strumenti finanziari misti può essere un modo efficace per colmare il divario finanziario per il clima.

Ci sono alcune sfide, tuttavia. In primo luogo, è difficile allineare gli interessi delle diverse parti in merito a questioni come il rendimento rispetto al rischio. Quindi abbiamo bisogno di una comprensione reciproca degli obiettivi e degli ostacoli reciproci.

In secondo luogo, identificare le aree di addizionalità – progetti che non sarebbero stati fattibili se non per la finanza mista – per il capitale concessorio è difficile, ma è necessario identificarle per garantire che i fondi siano utilizzati e registrati in modo efficiente. La progettazione di solide metriche di impatto e metodi di raccolta dei dati può essere impegnativa, soprattutto nei mercati emergenti. Avere una forte padronanza di come vengono investiti i proventi è molto importante.

In terzo luogo, abbiamo bisogno di vedere una maggiore standardizzazione e scala per attirare gli investitori verso la finanza mista a causa della natura unica dei rischi associati ai progetti di finanza mista. Le strategie di portafoglio che combinano diversi progetti possono aiutare a diversificare lontano da questi rischi.

Tuttavia, la finanza mista ha registrato un successo iniziale nell’Africa subsahariana nel finanziamento di investimenti energetici e agroalimentari intelligenti per il clima.

Si parla sempre più spesso di utilizzare la finanza mista per aumentare gli investimenti off-grid e per l’accesso all’energia.

Il meccanismo di transizione energetica della Banca asiatica di sviluppo (ADB), che mira a sfruttare maggiori investimenti pubblico-privato per sostenere il pensionamento anticipato delle attività di carbone, è un ulteriore sviluppo positivo in questo settore.

McKinsey: Qual è il ruolo e la strategia di GIC nel facilitare la finanza sostenibile?

Rachele Teo: GIC si impegna a consentire la transizione net-zero, attraverso i nostri investimenti e operazioni. La transizione verso l’economia reale è ciò che farà davvero la differenza nella decarbonizzazione del nostro pianeta. Cerchiamo di accelerarlo in due modi. In primo luogo, investendo in società che stanno sviluppando soluzioni per aiutare a decarbonizzare il pianeta e, in secondo luogo, impegnandosi attivamente con le società in portafoglio per garantire che affrontino i rischi e le opportunità legati al clima nei loro modelli di business.

GIC ha investimenti in molte soluzioni innovative a basse emissioni di carbonio, come energia rinnovabile, veicoli elettrici, batterie, cattura e stoccaggio del carbonio, idrogeno verde e persino acciaio verde. Investiamo anche in agroalimentare, soluzioni per lo spreco alimentare ed edifici verdi. Il nostro portafoglio interno di investimenti sostenibili facilita questo, così come molti portafogli verdi specifici per asset class.

Coinvolgiamo attivamente le nostre società partecipate nella loro transizione verso modelli di business più sostenibili, attraverso il voto responsabile e il dialogo regolare. Collaboriamo anche con altri investitori e organismi del settore, come AIGCC, CDP e Climate Action 100+. Ad esempio, siamo firmatari di CDP e abbiamo aderito alla campagna di non divulgazione di CDP per incoraggiare maggiori informazioni da parte delle nostre società partecipate in linea con gli standard stabiliti dalla Task Force per le informazioni relative al clima (TFCD).

Conduciamo regolarmente ricerche su questioni relative alla sostenibilità e pubblichiamo articoli su argomenti che vanno dalle emissioni evitate all’analisi dello scenario climatico.

Ci sforziamo inoltre di offrire strumenti e quadri pratici ad altri investitori e aziende per migliorare l’integrazione delle considerazioni relative al clima nei loro modelli di business o processi di investimento. Ad esempio, la nostra ricerca sugli scenari climatici con Ortec Finance è stata utilizzata come caso di studio per la formazione TCFD Scenario Analysis dell’AIGCC. Mercer ha recentemente adottato anche questo nella sua valutazione dei rischi e delle opportunità climatiche.


Questa intervista fa parte di una serie in corso su Le forme della sostenibilitàdove convochiamo i leader della sostenibilità per discutere le sfide e le opportunità nella transizione verso l’azzeramento netto della regione Asia-Pacifico.

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