Economia del Regno Unito: Rishi Sunak ha appena avuto scelte insoddisfacenti come primo ministro


Londra
Affari della CNN

Rishi Sunak, il terzo primo ministro britannico in sette settimane, è entrato in carica martedì con la promessa di correggere gli “errori” del predecessore Liz Truss e affrontare una “profonda crisi economica”.

Il compito non sarà facile, ammette.

“Questo significherà prendere decisioni difficili”, ha detto Sunak nel suo primo discorso dal n. 10 Downing Street.

Il Regno Unito stava già scivolando nella recessione quando Truss è entrato in carica a settembre, poiché l’aumento delle bollette energetiche consumava le spese. Ora, Sunak ha un altro mal di testa: deve ripristinare la credibilità del governo presso gli investitori dopo che i tagli fiscali non finanziati di Truss hanno scatenato una rivolta del mercato obbligazionario, costringendo la Banca d’Inghilterra a intervenire per prevenire il collasso finanziario. I costi di prestito, inclusi i tassi ipotecari, sono più elevati.

Il raggiungimento di questo obiettivo richiederà la realizzazione di un piano dettagliato per portare le finanze pubbliche su un percorso più sostenibile. (Un cane da guardia del governo ha avvertito a luglio che senza un’azione importante, il debito potrebbe raggiungere il 320% del prodotto interno lordo del Regno Unito entro 50 anni.)

Il problema? C’è poco interesse per i tagli alla spesa pubblica dopo anni di austerità sulla scia della crisi finanziaria globale del 2008. Inoltre, il fallimento nell’aiutare le famiglie a far fronte all’aumento del costo della vita potrebbe rivelarsi politicamente disastroso ed economicamente gravoso.

“Non è una mano economica particolarmente piacevole da trattare [as] un nuovo primo ministro”, ha dichiarato Ben Zaranko, economista ricercatore senior presso l’Institute for Fiscal Studies.

Il ministro delle finanze Jeremy Hunt ha dato il via la scorsa settimana quando ha annullato i tagli fiscali di 32 miliardi di sterline (37 miliardi di dollari) che erano stati la pietra angolare del piano di Truss per rilanciare la crescita.

Tuttavia Sunak e Hunt – che manterranno i loro posti di lavoro – dovranno ancora trovare tra i 30 e i 40 miliardi di sterline di risparmi per ridurre il debito pubblico come quota dell’economia nei prossimi cinque anni, secondo i calcoli di IFS, un influente think tank.

“Sarà dura”, ha detto Hunt in un tweet. “Ma proteggere i vulnerabili – e il lavoro, i mutui e le bollette delle persone – è in prima linea nelle nostre menti mentre lavoriamo per ripristinare la stabilità, la fiducia e la crescita a lungo termine”.

Sunak e Hunt non avrebbero avuto la possibilità di elaborare i dettagli. Se gli investitori non accettano il loro piano e gli oneri finanziari aumentano di nuovo, la situazione diventerà solo più difficile da controllare, poiché i pagamenti degli interessi sul debito del governo aumenteranno.

“Se i mercati non lo sono [see] credibili, allora colmare il buco finanziario potrebbe essere più difficile”, ha affermato Ruth Gregory, senior economista britannico presso Capital Economics.

Un’area che Sunak potrebbe essere tentata di sfruttare è il bilancio dell’assistenza sociale. Circolano domande sul fatto che il governo conservatore possa cercare di evitare di aumentare i benefici statali in linea con l’inflazione, come è consuetudine. (I beneficiari della previdenza sociale americana riceveranno il più grande adeguamento del costo della vita in più di quattro decenni l’anno prossimo.)

La maggior parte delle prestazioni in età lavorativa nel Regno Unito generalmente aumenterà del 10,1% il prossimo aprile sulla base dei dati sull’inflazione. Ma si ipotizza che l’aumento possa essere attribuito invece ai redditi medi, che stanno crescendo a un ritmo più lento dell’inflazione. Ciò potrebbe far risparmiare 7 miliardi di sterline (8 miliardi di dollari) entro il 2023-24, secondo l’IFS.

Una mossa del genere sarebbe controversa, tuttavia, soprattutto se i benefici non tengono il passo con l’inflazione dilagante nel 2022.

“Vorrei vedere se riusciamo a trovare un modo per aumentare i benefici attraverso l’inflazione, ma direi che sono coinvolti compromessi”, ha detto questa settimana a ITV l’ex ministro del gabinetto conservatore Sajid Javid.

Un’opzione più appetibile, almeno per le famiglie, è quella di prelevare più tasse dalle società.

Hunt ha già detto che le imposte sulle società saliranno dal 19% al 25% la prossima primavera. Il Financial Times ha riferito che Hunt potrebbe anche prendere di mira i profitti delle compagnie petrolifere e del gas estendendo una tassa sui profitti.

In un’intervista con la BBC all’inizio di questo mese, Hunt ha affermato di “non essere contrario al principio” delle tasse straordinarie e che “nulla è fuori discussione”. Si stanno prendendo in considerazione anche tasse più elevate sul settore finanziario, secondo il Financial Times.

I gruppi industriali stanno già girando intorno ai carri. L’associazione di categoria bancaria UK Finance ha affermato che i suoi membri pagano già “aliquote di tassazione più elevate rispetto a qualsiasi altro settore” e ha esortato il governo a non “mettere a rischio la competitività del settore bancario e finanziario del Regno Unito”.

Sunak potrebbe anche ritirare l’impegno di Truss di aumentare la spesa per la difesa al 3% dell’economia entro il 2030, sebbene ciò comporti dei rischi politici a causa della guerra della Russia in Ucraina. Altri paesi della regione, come la Germania, hanno affermato che aumenteranno gli investimenti militari e il Regno Unito potrebbe non voler restare indietro, ha affermato Zaranko.

Gli investitori e gli economisti si aspettano che il governo annunci a breve un mix di aumenti delle tasse e tagli alla spesa. Hunt dovrebbe rivelare i suoi piani in modo più approfondito il 31 ottobre.g

“Nonostante le inversioni a U fiscali, la prossima settimana il governo dovrà ancora mostrare un percorso fiscale credibile nel bilancio per pareggiare i conti”, ha affermato Sonali Punhani, economista del Credit Suisse, in una nota ai clienti questa settimana.

Ciò potrebbe peggiorare il collasso del paese. La Banca d’Inghilterra prevede che il Regno Unito sarà in recessione e una misura dell’attività commerciale in ottobre è scesa al livello più basso in 21 mesi.

“Stiamo assistendo a un massiccio cambiamento nelle prospettive monetarie da essere più accomodanti di quanto ci aspettassimo solo poche settimane fa a essere più restrittive di quanto ci aspettassimo”, ha detto Gregory di Capital Economics. “Penso che il rischio sia che la recessione sia più profonda o più lunga di quanto ci aspettiamo”.

Un’economia debole presenterà le sue complicazioni.

Nessuno vuole ripetere gli errori del breve termine di Truss, quando ha scommesso che i tagli fiscali non finanziati avrebbero dato il via alla crescita in modo spettacolare.

Ma i gruppi imprenditoriali avvertono che anche abbandonare completamente l’obiettivo di rilanciare l’anemica crescita economica della Gran Bretagna creerà problemi.

L’austerità degli anni 2010 ha prodotto “una crescita molto bassa, una produttività pari a zero e pochi investimenti”, ha detto martedì alla BBC Tony Danker, capo della Confederation of British Industry.

“Il paese potrebbe finire in un ciclo di sventura simile in cui tutto ciò che devi fare è continuare a tornare ogni anno per trovare più aumenti delle tasse e più tagli alla spesa, perché non hai crescita”.

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