La BCE ha spazio “limitato” per piccoli aumenti dei tassi, avverte un membro del consiglio di amministrazione

La Banca centrale europea ha un margine “limitato” per aumentare i tassi di interesse in piccoli incrementi perché le politiche del governo per impedire alle famiglie e alle imprese di aumentare i prezzi dell’energia manterranno l’inflazione dell’eurozona più alta più a lungo, secondo un politico senior.

Isabel Schnabel, membro del comitato esecutivo della BCE, ha avvertito che le mutevoli aspettative del mercato di un aumento dei tassi più contenuto nella riunione del mese prossimo hanno ridotto i costi di indebitamento, rendendo più difficile muoversi a un ritmo più lento di inasprimento monetario.

Indicando la volontà di proseguire con un rialzo dei tassi dello 0,75 per cento, Schnabel ha dichiarato in una conferenza a Londra che “il rischio maggiore per le banche centrali rimane una politica mal calibrata sull’ipotesi di un rapido calo dell’inflazione, e quindi a una sottovalutazione della persistenza dell’inflazione”.

Schnabel ha affermato che l’impatto delle misure di sostegno del governo significa che la BCE dovrebbe “alzare ulteriormente i tassi, forse in un territorio ristretto”, dove la crescita sarebbe limitata, per far scendere l’inflazione dell’eurozona da un livello record, che era del 10,7% nell’anno a ottobre e ritorno al suo obiettivo del 2%.

“Molte misure fiscali apprezzate dagli elettori, come limiti di prezzo rigorosi o sussidi su larga scala, rischiano di aumentare l’inflazione a medio termine”, ha affermato, aggiungendo che “alla fine potrebbe costringere la politica monetaria ad aumentare i tassi di interesse al di sopra del livello che si vedrebbe se del caso senza stimolo fiscale”.

Con l’aumento delle aspettative che l’inflazione della zona euro stia per aumentare poiché il blocco valutario dovrebbe entrare in recessione il prossimo anno, gli investitori stanno scontando un’alta probabilità che la BCE aumenti i tassi dello 0,5%. le sue ultime due riunioni politiche.

Tuttavia, Schnabel ha affermato: “Le aspettative dei mercati di un ‘pivot’ hanno recentemente funzionato contro i nostri sforzi per ritirare l’accomodamento della politica, allontanando l’attuale posizione della politica dalla posizione richiesta per riportare l’inflazione sull’obiettivo”.

L’ex professore tedesco di economia, riconosciuto come il membro più aggressivo del consiglio di amministrazione della BCE, ha dichiarato: “I dati in arrivo finora suggeriscono che c’è spazio per rallentare il ritmo degli aggiustamenti dei tassi di interesse rimane limitato, anche se ci avviciniamo a stime dei tassi ‘neutrali’. “

I funzionari della BCE stimano che il tasso neutrale – un livello che non stimola né inibisce l’economia in condizioni normali – raggiunga il 2% nella zona euro. Il mese scorso la BCE ha alzato il tasso sui depositi all’1,5%, il che significa che la sua prossima mossa potrebbe essere quella di superare questa soglia.

I commenti di Schnabel hanno sottolineato il potenziale per uno scontro alla riunione di fissazione dei tassi della BCE del mese prossimo, in cui i politici sono divisi tra tenere il passo e passare ad aumenti minori dietro i segnali di recessione.

Il governatore della banca centrale austriaca, Robert Holzmann, ha dichiarato questa settimana al Financial Times di ritenere che la BCE dovrebbe alzare i tassi di altri 0,75 punti percentuali. Ma altri, come Mário Centeno della banca centrale portoghese, hanno chiesto di passare ad aumenti dei tassi minori.

I verbali della riunione della BCE del mese scorso, pubblicati giovedì, hanno rivelato una crescente preoccupazione tra i membri del consiglio direttivo per “un rischio crescente che l’inflazione possa stabilizzarsi e che possano emergere effetti di secondo impatto e una spirale salari-prezzi”.

L’aumento del tasso di 0,75 punti percentuali della BCE il mese scorso è stato sostenuto da una “stragrande maggioranza” dei suoi membri del consiglio, con solo “poche” voci che chiedevano un passo più piccolo.

“Il tono della riunione spiega il contrasto con l’iniziale interpretazione piuttosto accomodante dei mercati della conferenza stampa di ottobre ed è un chiaro segnale che l’inasprimento delle politiche ha ancora molta strada da fare”, ha affermato Ken Wattret, analista di S&P Global Market Intelligence. .

Da allora, un forte calo dei prezzi dell’energia all’ingrosso in Europa, combinato con l’allentamento dei colli di bottiglia della catena di approvvigionamento, ha incoraggiato le speranze che l’inflazione dell’eurozona possa essere in procinto di aumentare, soprattutto dopo il rallentamento della crescita dei prezzi negli Stati Uniti a ottobre.

La fiducia delle imprese in Germania è aumentata più del previsto questo mese con l’attenuazione dei timori di carenza di energia e l’allentamento dei vincoli della catena di approvvigionamento, secondo un sondaggio dell’Istituto Ifo pubblicato giovedì.

Leave a Reply

Your email address will not be published. Required fields are marked *