La relativa posizione finanziaria pubblica della Scozia è destinata a migliorare in modo significativo, ma solo temporaneamente
A seguito della pubblicazione delle prospettive economiche e fiscali del novembre 2022 dell’Office for Budget Responsibility (OBR), abbiamo aggiornato le nostre proiezioni a medio termine delle finanze pubbliche sottostanti della Scozia. Questi progetti trasmettono i dati sui risultati alla pubblicazione ufficiale Government Expenditure & Revenue Scotland (GERS), prodotta dalle statistiche del governo scozzese secondo gli standard delle statistiche nazionali.
All’inizio, è importante notare che queste proiezioni sono soggette a più incertezza del solito. Vale la pena sottolineare tre fattori di particolare rilevanza per la Scozia.
In primo luogo, la quota dei proventi del petrolio e del gas associati alla produzione nel settore del Mare del Nord in Scozia. Negli ultimi anni, con i bassi introiti di petrolio e gas, questo è stato meno importante per la posizione finanziaria complessiva della Scozia. Ma con l’aumento dei ricavi da petrolio e gas, questo potrebbe fare la differenza. Negli ultimi dieci anni, la quota dei ricavi della Scozia è passata dal 60% nel 2014-15 a oltre il 100% in ciascuno degli ultimi quattro anni (riflettendo i ricavi negativi per l’Inghilterra). Tuttavia, poiché l’aumento attuale e previsto dei prezzi del gas (oltre il 250% tra il 2021 e il 2023) è superiore al prezzo del petrolio (aumentato del 50% nello stesso periodo) e alla quota della Scozia nella produzione di gas nel Regno Unito ( 61% nel 2019). ) è inferiore alla sua quota della produzione di petrolio del Regno Unito (95% nel 2019), possiamo aspettarci che la quota delle entrate della Scozia diminuisca. Consideriamo quindi due scenari: (a) la quota della Scozia dei ricavi da petrolio e gas è il 100% del totale del Regno Unito tra il 2022-23 e il 2027-28; (b) La quota della Scozia dei ricavi da petrolio e gas scende all’85% nel 2022-23 e all’80% nel 2023-24, prima di risalire (poiché i prezzi del gas scendono rispetto ai prezzi del petrolio) al 100% nel 2027-28.
In secondo luogo, e di conseguenza, un aumento significativo dei prezzi del petrolio e del gas aumenterà il contributo della produzione di petrolio e gas al PIL del Regno Unito. Poiché gran parte di questa produzione è nelle acque scozzesi, aumenterà in particolare il PIL della Scozia. Ciò ha agito per ridurre leggermente l’entità del disavanzo della Scozia misurato come quota del PIL. Nella nostra modellazione quantitativa primaria, ci concentriamo quindi sul confronto dei deficit di bilancio in denaro per persona, rispetto a una percentuale del PIL.
In terzo luogo, la quota dei proventi della nuova imposta sugli utili dei produttori di elettricità originari della Scozia. Nel 2020, circa il 17% dell’elettricità del Regno Unito è stata generata in Scozia, compreso il 23% dell’elettricità generata da fonti diverse dal gas. L’ultimo numero è il più importante perché le aziende che generano elettricità dal gas hanno maggiori probabilità di ottenere profitti elevati rispetto a quelle che generano elettricità dal nucleare e da fonti rinnovabili. Per questo motivo, supponiamo che un quarto del gettito di questa tassa proverrà dalla Scozia, ma questo è altamente incerto.
Insieme a queste ipotesi sulle entrate dei produttori di petrolio, gas ed elettricità, le nostre proiezioni presuppongono che le entrate fiscali onshore della Scozia e la spesa pubblica pro capite della Scozia siano in linea con le previsioni dell’OBR per il Regno Unito nel suo insieme. In realtà, è improbabile che le tendenze in Scozia corrispondano esattamente a quelle del Regno Unito nel suo complesso. Da un lato, l’aumento dell’attività nel Mare del Nord potrebbe incrementare le entrate fiscali offshore in Scozia più che nel Regno Unito nel suo complesso. Ma d’altra parte, i tipi di tasse che l’OBR prevede aumenteranno maggiormente nei prossimi cinque anni, come l’imposta sul reddito, l’imposta sulle società offshore e l’imposta comunale, costituiscono una quota minore del totale delle tasse scozzesi rispetto al Regno Unito. . in totale. E nei prossimi 18 mesi, possiamo aspettarci che le famiglie scozzesi beneficeranno maggiormente dell’Energy Price Guarantee, a causa degli inverni più freddi. Con effetti diversi che lavorano in direzioni diverse, supporre che i redditi e le spese seguano le previsioni a livello del Regno Unito non è uno scenario di base irragionevole.
Le nostre previsioni per il deficit sottostante della Scozia nel 2027-28
La figura 1 mostra le nostre proiezioni risultanti per il disavanzo di bilancio sottostante della Scozia nei nostri due scenari per la quota della Scozia delle entrate di petrolio e gas, confrontate con le previsioni dell’OBR per il Regno Unito nel suo insieme. La linea azzurra mostra le nostre proiezioni per il disavanzo della Scozia nello scenario (a), se il 100% dei proventi del petrolio e del gas del Mare del Nord fosse generato nella parte scozzese del Mare del Nord. La linea blu più scura mostra le nostre proiezioni nello scenario (b), se la quota della Scozia dei proventi del petrolio e del gas del Mare del Nord scende all’80% prima di riprendersi.
La figura mostra che il disavanzo di bilancio sottostante della Scozia è destinato a diminuire in modo significativo tra il 2021-22 e il 2023-24: dall’equivalente di poco più di £ 4.300 a persona, a meno di £ 1.600 nello scenario (a) e poco più di £ 2.300 nello scenario (b). Al contrario, l’OBR prevede che il deficit del Regno Unito sarà pari a circa £ 2.000 a persona in ciascuno di questi anni (e salirà a oltre £ 2.600 a persona nel 2022-23).
Figura 1. Saldi fiscali scozzesi e britannici previsti, £ pro capite, dal 2021-22 al 2027-28
Fonte: calcoli dell’autore utilizzando OBR EFO novembre 2022, GERS 2021–22, proiezioni della popolazione ONS e ipotesi discusse nel testo.
La ragione di queste strane tendenze è un enorme aumento delle entrate del petrolio e del gas, guidato dai suddetti aumenti dei prezzi e delle aliquote fiscali. L’OBR prevede che le tasse sul petrolio e sul gas del Mare del Nord aumenteranno di quasi 15 miliardi di sterline quest’anno e di 21 miliardi di sterline l’anno prossimo. Con la maggior parte, e forse la totalità, di queste entrate provenienti dalla produzione nelle acque scozzesi, ciò ridurrebbe in modo significativo il disavanzo di bilancio sottostante della Scozia, mentre il disavanzo di bilancio del Regno Unito aumenta a causa della maggiore spesa per la garanzia del prezzo dell’energia e altri costi di sostegno vivente. Anche la Scozia beneficia di queste misure, ma la spesa per esse è distribuita in tutto il Regno Unito.
A seconda della quota dei proventi del petrolio e del gas del Mare del Nord legati alla produzione nelle acque scozzesi, il disavanzo di bilancio sottostante della Scozia potrebbe essere simile o addirittura inferiore a quello del Regno Unito nel suo complesso l’anno prossimo. Questo è un quadro nettamente più roseo di quanto previsto all’inizio di quest’anno: le nostre proiezioni finali da gennaio 2022 prevedono che il deficit sottostante della Scozia nel 2023-24 sia di £ 2.000 a persona (o il 6% del PIL), che è superiore a quello del il Regno Unito nel suo complesso.
Tuttavia, l’OBR prevede che, nonostante i piani per mantenere aliquote fiscali più elevate sui produttori di petrolio, gas ed elettricità fino al 2028, le entrate fiscali rimbalzeranno dal 2024-25 in poi. Ciò riflette principalmente il fatto che prevede un calo dei prezzi del petrolio e del gas, anche se nel caso del gas raddoppieranno ancora i loro livelli nel 2021 e da 3 a 4 volte i livelli pre-COVID anche nel 2027-28. Ma riflette anche un calo previsto della produzione di petrolio e gas, in linea con le tendenze a lungo termine: circa il 30% in calo tra il 2021-22 e il 2027-28.
Sulla base di una previsione di calo delle entrate del petrolio e del gas del Regno Unito a 15 miliardi di sterline nel 2024-25 e a 8 miliardi di sterline nel 2027-28, prevediamo che il deficit di bilancio della Scozia aumenterà dopo il 2023-24, nonostante la ripresa dell’economia dalla recessione, la spesa . l’austerità e l’aumento delle tasse che hanno portato al collasso il disavanzo del Regno Unito su tutta la linea.
Di conseguenza, prevediamo che il deficit della Scozia sarà pari a circa £ 3.000 a persona nel 2027-28, rispetto a circa £ 1.000 a persona secondo le previsioni dell’OBR per il Regno Unito nel suo insieme. Questa differenza di £ 2.000 a persona equivale a circa il 4-5% del PIL scozzese previsto per quell’anno e significa un disavanzo scozzese sottostante complessivo inferiore al 7% del PIL (rispetto a meno del 2½% previsto per il Regno Unito nel suo insieme) .
Questo è ancora una volta inferiore alle nostre previsioni dall’inizio dell’anno, quando il disavanzo sottostante della Scozia era previsto intorno al 7,5%, circa 6 punti percentuali in più rispetto alla cifra dell’1,5% nel Regno Unito Ciò riflette il fatto che l’OBR prevede che i ricavi di petrolio e gas aumenteranno ancora in modo significativo nella seconda metà del 2020 rispetto a quanto previsto, sebbene inferiore al picco previsto per il prossimo anno.
Frase finale
Come evidenziato in precedenza, queste proiezioni sono soggette a notevole incertezza: una performance economica più forte o più debole nel Regno Unito o in Scozia in particolare, e maggiori o minori entrate derivanti da petrolio e gas, potrebbero significare che i disavanzi di bilancio del Regno Unito in tutto il Regno Unito e sottostanti sono superiori o inferiori. di quanto qui esposto. Anche se il deficit è di un paio di punti percentuali del PIL inferiore al 7% previsto qui, tuttavia, è insostenibile a lungo termine per un paese libero. In assenza di una crescita più rapida, una Scozia indipendente richiederebbe quindi probabilmente ulteriori aumenti delle tasse e/o tagli alla spesa superiori a quelli pianificati dal governo del Regno Unito nei prossimi anni.
Il governo scozzese sta pubblicando una serie di rapporti che illustrano la sua visione di una politica economica e pubblica più ampia in una Scozia indipendente, uno dei cui obiettivi è sostenere una crescita più rapida. Abbiamo pubblicato in ottobre una prima risposta al suo ruolo chiave nell’economia e nei prossimi mesi prevediamo di esaminare più in dettaglio i piani delineati, compreso il loro potenziale impatto sulle finanze pubbliche.
