L’hedge fund di Sam Bankman-Fried è stato determinante nella promozione dello scambio FTX

L’hedge fund Alameda Research è intervenuto per proteggere FTX da perdite fino a 1 miliardo di dollari dopo l’esplosione di uno scambio di clienti sulla piattaforma crittografica lo scorso anno, evidenziando i legami profondi e di lunga data tra le società di asset digitali Sam Bankman-Fried.

Alameda ha assunto l’onere di FTX all’inizio del 2021 quando la scommessa con leva finanziaria di un cliente su un token sconosciuto ha strappato i buffer progettati per proteggere l’exchange dal subire perdite quando uno scambio va male, secondo una persona esperta in questa materia.

L’incidente, che non era stato riportato in precedenza ed è avvenuto più di un anno prima che FTX crollasse in bancarotta, mostra come quando un pilastro del conglomerato di criptovalute di Bankman-Fried è sotto stress, sposta il peso su un altro, tratta le aziende presentate. in pubblico separatamente come se fossero un gruppo.

Mostra anche come il rapporto tra la società commerciale proprietaria di Bankman-Fried e il suo scambio di criptovalute FTX sia servito da zavorra anche prima delle turbolenze del mercato degli asset digitali di quest’anno, quando la stessa Alameda è stata salvata con miliardi di dollari dai prestiti di FTX mentre gli altri suoi finanziatori si sono ritirati . .

I profondi legami tra FTX e Alameda, evidenziati da questi salvataggi reciproci, sono al centro di un disastro aziendale che ha lasciato potenzialmente milioni di creditori, distruggendo un business un tempo valutato 32 miliardi di dollari e innescato molte indagini mondiali come l’impero crittografico di Bankman-Fried una volta ha fatto.

FTX presta ai trader in modo che possano fare grandi scommesse crittografiche a un piccolo costo iniziale, noto come trading a margine. Se i trader perdono, FTX venderà automaticamente il denaro o il margine che hanno inserito, proteggendo così lo scambio.

Bankman-Fried ha citato il motore di liquidazione “unico” di FTX, che secondo lui è un modo più sicuro per gli scambi di gestire il rischio. Il trentenne ha spinto i legislatori statunitensi ad adottare il sistema FTX, aprendolo potenzialmente ai mercati non crittografici.

Il sistema includeva un sistema di sicurezza: incoraggiava i grandi gruppi commerciali a intraprendere operazioni in cui il margine iniziale era quasi azzerato. Ma tra le pedine più pericolose e sottili, solo Alameda è pronta a fungere da ultima linea di difesa.

Nell’aprile 2021, un token crittografico chiamato MobileCoin, utilizzato per i pagamenti sull’app di messaggistica incentrata sulla privacy Signal, è salito alle stelle di prezzo da circa $ 6 a $ 70 prima di ripiegare quasi altrettanto rapidamente.

Le mosse folli sono arrivate dopo che un trader FTX ha costruito una posizione insolitamente ampia nel token sconosciuto. Due persone che hanno familiarità con la questione hanno affermato che quando il prezzo è aumentato, il trader ha utilizzato la posizione per prendere in prestito contro di essa in FTX, forse uno stratagemma per prelevare dollari dallo scambio.

Alameda è stato costretto a intervenire e prendere la posizione del commerciante per proteggere FTX. Le perdite dell’azienda sull’accordo saranno di almeno centinaia di milioni di dollari, hanno detto le persone, e fino a $ 1 miliardo, secondo una delle persone, spazzando via una grossa fetta delle entrate di Alameda nel 2021.

Il ruolo del gruppo commerciale come sostegno a FTX nelle cattive operazioni è stato ribaltato quasi un anno dopo, quando Alameda ha dovuto affrontare un problema con il suo prestito da prestatori di criptovalute.

A giugno, il settore delle criptovalute ha subito una crisi del credito a cascata causata dal fallimento della stablecoin TerraUSD.

Mentre altri istituti di credito si ritiravano, FTX è intervenuta per prestare miliardi di dollari ad Alameda, lasciando lo scambio pericolosamente esposto alla società commerciale, secondo una lettera di Bankman-Fried agli ex dipendenti e una dichiarazione finanziaria che ha preparato.

Nella lettera, Bankman-Fried ha affermato che le passività di Alameda nei confronti di FTX sono aumentate di miliardi di dollari la scorsa primavera poiché “la maggior parte dei crediti in [crypto] industria [was] prosciugato tutto in una volta”.

Una dichiarazione finanziaria di Alameda scritta da Bankman-Fried insieme alla lettera pone la responsabilità totale del gruppo commerciale FTX a $ 10 miliardi nel momento in cui le sue società sono fallite.

L’analisi delle transazioni blockchain da parte della società di ricerca Nansen fornisce ulteriori prove del fatto che FTX ha agito come prestatore di ultima istanza per Alameda.

Alameda disponeva di un ampio stock di FTT, un token crittografico emesso dalla stessa FTX, che utilizzava come garanzia per i prestiti. L’analisi di Nansen ha mostrato ingenti trasferimenti di FTT da diversi prestatori di criptovalute per tutto il mese di giugno, apparentemente restituendo garanzie quando i finanziatori si sono ritirati da Alameda.

Da metà giugno a luglio, l’analisi di Nansen ha individuato 4 miliardi di dollari di FTT trasferiti da Alameda a FTX, che secondo gli analisti potrebbero essere “la fornitura di parti della garanzia utilizzata per ottenere prestiti”.

I pesanti prestiti di FTX ad Alameda e la loro dipendenza dal token FTT dell’exchange si sono rivelati una debolezza fatale per l’impero di Bankman-Fried. All’inizio di novembre, un rapporto del sito Web di notizie sulle criptovalute CoinDesk ha rivelato l’ampia posizione di FTT nel bilancio di Alameda, spingendo l’exchange rivale Binance ad annunciare l’intenzione di vendere circa $ 600 milioni del token, il che ne indebolisce il prezzo.

Allo stesso tempo, le preoccupazioni per la salute finanziaria dell’azienda hanno spinto i clienti di FTX a precipitarsi fuori, chiedendo miliardi di dollari in depositi indietro dall’exchange.

La crisi che circonda lo scambio ha fatto precipitare il prezzo di FTT e di altri due token con stretti legami con Bankman-Fried, Solana e Serum, cancellando $ 9,5 miliardi dal bilancio di Alameda e costringendo le due società al fallimento.