Swati Dhingra della Bank of England: “Continueremo ad approfondire la recessione?” | Banca d’Inghilterra

UNIl nuovo policymaker della Banca d’Inghilterra responsabile della fissazione dei tassi di interesse, Swati Dhingra, potrebbe vedere un problema. L’economia britannica è destinata a una lunga e dolorosa recessione, poiché la Brexit peggiora le cose.

Dopo un anno in cui la banca centrale ha aumentato i costi di indebitamento – l’equivalente di frenare l’economia – per affrontare l’inflazione dilagante, la London School of Economics teme che un’azione più severa possa intensificare il crollo.

Parlando con Osservatore nella sua prima intervista ai media da quando è entrato a far parte del comitato di politica monetaria (MPC) della banca in agosto, ha detto: “Vedete una recessione più profonda e più lunga con tassi più alti. Questo è ciò di cui penso dovremmo preoccuparci… prolungheremo e approfondiremo la recessione se i tagli dei tassi continueranno a questo ritmo?”

La Banca ha aumentato gli oneri finanziari otto volte di seguito nell’ultimo anno in risposta all’elevata inflazione, portando il tasso di interesse ufficiale al 3%, il massimo dalla crisi finanziaria del 2008.

In qualità di principale esperto di commercio internazionale che ha scritto ampiamente sulla Brexit prima di entrare a far parte della Banca, Dhingra ha affermato che le conseguenze dell’uscita dall’UE – tra cui burocrazia e ritardi alle frontiere, una sterlina più debole e l’arresto degli investimenti delle imprese – hanno esacerbato la recessione economica della Gran Bretagna. Mentre crede che la guerra della Russia contro l’Ucraina e le conseguenti bollette energetiche alle stelle stiano causando più danni, afferma che la Brexit sta diventando sempre più difficile da ignorare.

“Sia che si guardi alle valutazioni pre-referendum, sia che si guardino alle valutazioni post-referendum…, è abbastanza chiaro che ci sarà un costo economico. Ora è all’altezza di ciò che pensa la gente? Penso.”

In vista della prossima riunione dell’MPC del 15 dicembre, gli economisti della City scommettono che il ciclo di inasprimento più aggressivo della banca centrale da decenni deve ancora essere eseguito, mentre lotta per rimuovere l’inflazione dell’11% nel sistema. Seduto nel suo ufficio rivestito di pannelli di quercia in Threadneedle Street, l’economista di origine indiana è timido su come voterà. Tuttavia, è chiaro che un “punto di arresto ottimale” è vicino e gli investitori stanno superando se stessi con previsioni sui tassi del 4,5% l’anno prossimo. “Il mercato probabilmente ha sottovalutato i danni che ciò potrebbe arrecare all’economia del Regno Unito”, ha affermato.

Dhingra ha usato i suoi primi due voti da quando è entrato a far parte del MPC per spingere per un approccio più cauto rispetto alla maggior parte dei suoi colleghi – compreso il governatore della Banca, Andrew Bailey – per sostenere un ritmo più lento di aumenti dei tassi. Questo non vuol dire che sia compiaciuto dei danni dell’alta inflazione.

“Penso che, poiché le persone stanno facendo paragoni con gli shock petroliferi del passato e il danno che hanno arrecato all’economia, deve essere molto positivo per le persone come me pensare a quale danno sta accadendo in termini di standard di vita delle persone”, ha detto. .

“Non avrei mai pensato di sentire parlare di povertà energetica e povertà infantile in questo paese. Pensavo fosse dietro di me, dall’India. Ma il fatto che lo sentiamo ora, è davvero triste.

Cresciuto a circa 100 miglia a nord di Delhi, nella città di Saharanpur nell’Uttar Pradesh, Dhingra è nato da genitori rifugiati dal Pakistan dopo la spartizione dell’India del 1947. Ora possiedono una piccola azienda tessile, comprano e vendono sari e scialli. “Non avevano assolutamente idea di cosa stessi facendo”, ha detto. “Ho dovuto spiegare a mio padre cosa stava facendo la Reserve Bank of India, come fissavano i tassi di interesse e come quello era il ruolo che avrei svolto”.

Laureato in economia all’Università di Delhi, prima di studiare al Wisconsin ea Princeton negli Stati Uniti, si è trasferito nel Regno Unito per lavorare alla LSE dieci anni fa dopo la crisi finanziaria.

Dato il suo lavoro accademico di alto profilo sulla Brexit, Dhingra è rimasto sorpreso quando a maggio ha ricevuto una telefonata da Rishi Sunak che gli chiedeva di far parte dell’MPC, meno di due mesi prima che si dimettesse da cancelliere. Lui ei suoi colleghi della LSE hanno scritto un rapporto prima delle elezioni generali del dicembre 2019 sostenendo: “Dal punto di vista economico, la politica migliore sarebbe annullare la Brexit”.

In qualità di funzionario pubblico, ha detto che non spettava più a lui commentare le decisioni del governo. Tuttavia, la sua ricerca ha dimostrato: “Non riaprirò il dibattito con altri che non sono d’accordo con il nostro punto di vista. [But] è praticamente la norma ora pensare ai costi della Brexit in questi modi”.

Altre prove del danno sono emerse la scorsa settimana, con uno studio dei suoi colleghi della LSE che mostra che la Brexit aggiungerebbe quasi 6 miliardi di sterline alle bollette alimentari del Regno Unito nei due anni fino alla fine del 2021. Dhingra ha affermato che i costi energetici sono stati il ​​maggior contributore di cibo e bevande l’inflazione ha raggiunto il suo tasso più alto dal 1977, ma anche la Brexit è stata un fattore.

“Tre quarti del cibo importato nel Regno Unito proviene dall’UE. Ciò significa, naturalmente, se le barriere non tariffarie iniziano a entrare in vigore, lo vedremo – non completamente, ma in una certa misura – nei prezzi del cibo”.

Tuttavia, Dhingra è più preoccupato per il rallentamento dell’economia britannica. Le famiglie alle prese con l’aumento delle bollette alimentari ed energetiche hanno iniziato a frenare le spese. Il PIL si è ridotto dello 0,2% nel terzo trimestre ed è probabile che crolli nuovamente per il secondo trimestre consecutivo negli ultimi mesi del 2022, la definizione tecnica di recessione.