Cosa ci dicono i risultati aziendali sull’economia? | Ultime notizie India

Il PIL indiano è cresciuto del 6,3% nel trimestre conclusosi il 30 settembre, secondo i dati diffusi dal National Statistical Office (NSO) il 30 novembre. I dati sul PIL, tuttavia, ci dicono poco sulla natura della crescita economica. Sebbene in India non siano disponibili dati ad alta frequenza sul settore informale, esistono database che possono fornire informazioni sullo stato del settore formale. Un’analisi HT degli ultimi risultati trimestrali dal database Prowess del Centro per il monitoraggio dell’economia indiana (CMIE) – è tra i più grandi database di performance aziendali – lo fa. Ci sono 2.176 società non finanziarie nel database Prowess per le quali sono disponibili i risultati del trimestre di settembre insieme ai risultati trimestrali degli ultimi cinque anni. Ecco cinque schemi che spiegano come sono fatti.

Contrazione sequenziale delle vendite corrette per l’inflazione

Dopo essersi ripresi dalla seconda ondata di COVID-19 nel trimestre conclusosi a settembre 2021, le vendite corrette per l’inflazione hanno continuato a salire per i successivi tre trimestri fino a giugno di quest’anno. Gli ultimi dati, tuttavia, indicano una leggera perdita di slancio di crescita nel trimestre di settembre con una contrazione sequenziale del 2,6%.

Se si confrontano gli ultimi numeri con lo stesso trimestre dello scorso anno, il settore delle imprese sta andando bene in termini di crescita. Le vendite corrette per l’inflazione sono state superiori del 21% a settembre di quest’anno rispetto alla cifra dell’anno scorso. Non vi è alcun elemento di effetto base favorevole in quanto hanno superato i livelli pre-pandemici nello stesso settembre 2021. A dire il vero, questi numeri devono essere letti con l’avvertenza che potrebbero cambiare quando i risultati trimestrali saranno disponibili per un campione più ampio di aziende.

Cfr. grafico 1: Vendite rettificate per l’inflazione da parte delle società

La produzione mostra una contrazione sequenziale maggiore rispetto ai numeri del GVA

Del campione totale per il quale sono disponibili i risultati del trimestre di settembre, 1.421 società non finanziarie appartengono al settore manifatturiero. Questi numeri provengono da società quotate in borsa e possono solo dirci lo stato dell’attività manifatturiera formale. Un’analisi degli ultimi dati mostra che le vendite al netto dell’inflazione delle aziende manifatturiere sono diminuite del 4% nel trimestre di settembre rispetto al trimestre di giugno. Tale dato supera di 2,83 punti percentuali la contrazione (1,17%) evidenziata dalla componente manifatturiera del Valore Aggiunto Lordo, che copre sia le attività manifatturiere formali che informali, nello stesso periodo.

Tuttavia, se si effettua un normale confronto anno su anno per il trimestre di settembre, emerge la tendenza opposta nei due set di dati. I dati di Prowess mostrano una sana crescita del 20% nelle vendite corrette per l’inflazione delle aziende manifatturiere, mentre la componente manifatturiera del valore aggiunto lordo indica una contrazione del 4,3% nello stesso periodo.

Cfr. grafico 2: Vendite corrette per l’inflazione delle imprese manifatturiere rispetto alla crescita del VAL manifatturiero

L’aumento dei costi ostacola la crescita dei ricavi

Un confronto anno su anno mostra che gli utili corretti per l’inflazione (netti) delle società non finanziarie si sono contratti del 28% nel trimestre di settembre. Ciò ha segnato la seconda contrazione consecutiva della crescita dell’utile netto dopo il trimestre di giugno (contrazione dell’1,3%). Ciò è accaduto in un momento in cui i costi sono cresciuti di 3,7 punti percentuali più velocemente della crescita delle vendite (o della crescita dei ricavi). È importante leggere la crescita dei costi con le vendite perché i costi possono essere guidati sia dall’inflazione dei costi di input sia dagli aumenti della produzione.

Vedi Grafico 3: Crescita annuale delle spese e delle entrate

I costi delle materie prime stanno aumentando più rapidamente dei costi salariali

L’aumento dei costi totali è in gran parte dovuto all’aumento del costo delle materie prime, che nel trimestre di settembre ha rappresentato quasi i due terzi dei costi totali. Mentre la crescita annua della quota salariale dei costi si è aggirata intorno al 7% negli ultimi quattro trimestri, la crescita annua del costo delle materie prime è salita al 64% a giugno e al 33% a settembre. A dire il vero, il costo delle materie prime è disponibile solo per 1670 aziende, che è poco più di tre quarti del campione salariale disponibile (2176).

Cfr. Grafico 4: Crescita annua dei salari e del costo delle materie prime

Analizzare la dimensione della performance dell’azienda

Che tipo di aziende stanno guidando la crescita delle vendite? L’analisi della crescita delle vendite in base alla dimensione dei ricavi delle aziende ci aiuterà a rispondere a questa domanda.

Non tutte le società hanno mostrato una crescita positiva a settembre. Solo le grandi aziende guidano la crescita delle vendite. Aziende con vendite trimestrali intermedie £100 crore e £500 crore e quelli con vendite superiori £500 crore hanno registrato una crescita del 4,6% e del 22,75% nelle vendite corrette per l’inflazione nel trimestre di settembre rispetto allo scorso anno. Mentre le aziende di medie dimensioni, con vendite intermedie £25 crore e £100 crore, hanno ottenuto buoni risultati nel trimestre di giugno mostrando una crescita annua del 13,5%, le loro vendite nel trimestre di settembre sono state piatte rispetto allo scorso anno. Quello che preoccupa è il fatto che le piccole aziende, quelle con vendite inferiori £25 crore, sta ancora vacillando per l’impatto della pandemia. Negli ultimi cinque trimestri, hanno registrato un calo delle vendite anno su anno. DAI UN’OCCHIATA

Cfr. Grafico 5: Crescita annuale delle vendite delle aziende classificate in base alla dimensione del fatturato

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