I gruppi tecnologici europei hanno perso $ 400 miliardi di valore a seguito della crisi dei finanziamenti

Più di 400 miliardi di dollari di valore di mercato sono stati cancellati dalle società tecnologiche europee dal picco del boom del 2021, quando le operazioni di capitale di rischio hanno colpito un muro alla fine dell’estate.

Le start-up del continente sono beneficiarie della frenesia dei finanziamenti del 2021, che ha portato alla creazione di oltre 100 “unicorni”, start-up tecnologiche del valore di oltre 1 miliardo di dollari.

Quel numero è sceso a 31 finora quest’anno, secondo un rapporto della società di venture capital Atomico con sede a Londra, il livello più basso dal 2017, escludendo l’anno della pandemia di coronavirus del 2020. Più di 14.000 lavoratori tecnologici europei sono stati licenziati, stima Atomico.

La tendenza riflette la cautela degli investitori nei confronti dell’elevata inflazione, dell’aumento dei tassi di interesse e della guerra in Ucraina. La crisi dei finanziamenti rappresenta il primo vero banco di prova della scena tecnologica europea da quando una nuova generazione di aziende nostrane, guidate da artisti del calibro di Spotify, Revolut e King, è diventata un successo internazionale.

“La nostra opinione è che la macro sfida continuerà” fino al 2023, ha affermato Tom Wehmeier, partner e responsabile della ricerca di Atomico. “Non si può tornare indietro, almeno nel lungo periodo, alle condizioni che abbiamo visto alla fine del 2021”.

Fin dalla sua istituzione nel 2015, il rapporto annuale “State of European Tech” di Atomico ha documentato – e rallegrato – l’ascesa e l’ascesa delle start-up a Londra, Parigi, Berlino e Stoccolma, mentre la regione sembra aver finalmente lavorato insieme per un decennio. deficit di finanziamento nella Silicon Valley.

Gli 85 miliardi di dollari investiti nella tecnologia europea quest’anno saranno comunque più che raddoppiati rispetto ai totali del 2019 o del 2020, stima Atomico, anche se la seconda metà del 2022 ha visto un netto calo con solo 37 round di finanziamento per un valore superiore a 100 milioni di dollari, rispetto ai 133 della prima metà. .

Una ricerca separata pubblicata il mese scorso da un’altra società di venture capital, Accel, basata sull’analisi di Dealroom, ha rilevato che più di 200 unicorni sostenuti da VC in Europa hanno generato più di 1.000 nuove start-up, grazie a quelle che chiamano “fabbriche fondatrici” come Delivery Eroe, Criteo e Klarna.

Anche i veterani del VC faticano a cogliere il momento in cui iniziano i finanziamenti, tra scossoni macroeconomici e geopolitici.

“Sono stato in questo gioco per 20 anni ed è molto difficile leggere le foglie di tè al momento”, ha detto Nic Brisbourne, managing partner di Forward Partners con sede a Londra, che ha un portafoglio di 95 milioni di sterline di tecnologia in fase iniziale. aziende. “Sento una vera mancanza di fiducia nel fatto che se metto i soldi ora, quell’azienda raccoglierà di nuovo soldi nei prossimi 12-18 mesi?”

Gli investitori dicono che il problema è la fiducia, non il capitale. Atomico stima che in Europa ci siano ancora circa 80 miliardi di dollari di “polvere secca” disponibile: fondi di capitale di rischio raccolti durante gli anni del boom e ancora non utilizzati dagli investitori.

Gli investitori attenti possono raggiungere questo obiettivo per anni. In un recente evento a Londra ospitato da Accel per start-up e investitori fintech, Eric Boyle, partner dei consulenti tecnologici Qatalyst Partners, ha affermato di aspettarsi che il calo dell’attività di negoziazione duri per un po’, soprattutto nei mercati pubblici che sono effettivamente chiusi a nuovi elenchi. Dopo 86 offerte pubbliche iniziali per una valutazione di oltre 1 miliardo di dollari negli Stati Uniti e in Europa lo scorso anno, quest’anno ce ne sono state solo tre.

“Abbiamo già avuto alcune persone che ci hanno chiesto quando riaprirà la finestra dell’IPO”, ha detto Boyle. “Non ci pensiamo nemmeno. La risposta è no immediatamente”.

A meno che non abbiano urgente bisogno di capitali, la maggior parte delle start-up evita le attività di crowdfunding, soprattutto dopo aver raccolto così tanto lo scorso anno. Per una start-up fintech, aumentare oggi potrebbe significare ricevere un multiplo di valutazione fino a 10 volte i guadagni dei prossimi 12 mesi, mentre gli investitori pagavano 40-50 volte l’anno scorso, ha suggerito Boyle.

Il rallentamento di quest’anno riflette anche che il ritmo frenetico delle negoziazioni dello scorso anno ha stimolato molti investimenti che normalmente si sarebbero verificati nell’arco di diversi anni.

“Di solito finanziamo un buon imprenditore con una grande idea”, afferma Harry Nelis, partner di Accel a Londra. “Alcuni mesi fa, c’erano molti grandi imprenditori che ricevevano finanziamenti che non avevano ancora una grande idea”.

L’espansione di investitori tecnologici statunitensi come Sequoia, Lightspeed e General Catalyst in Europa negli ultimi due anni ha solo accentuato la “paura di perdere qualcosa” tra i VC locali, anche se la considerano una conferma della maturità tecnologica della regione.

Alcune società americane si stanno ritirando, in particolare i cosiddetti fondi “crossover” come Tiger Global e Insight Partners, temendo che una recessione possa durare più a lungo in Europa che negli Stati Uniti. Il numero di investitori statunitensi coinvolti in operazioni superiori a 100 milioni di dollari in Europa è sceso del 22% finora quest’anno a 122, dopo essere passato da 48 nel 2020 a 157 nel 2021.

Nonostante il caos, sono ancora in corso alcuni accordi di start-up, principalmente negli angoli più tranquilli del business del software piuttosto che in audaci scommesse crittografiche o di e-commerce.

Pigment, con sede a Parigi, che produce software di pianificazione aziendale, ha raccolto 65 milioni di dollari a settembre. “Per noi sono buone condizioni di mercato”, ha affermato Eléonore Crespo, co-fondatrice di Pigment. “Il nostro obiettivo è aiutare le aziende a superare l’incertezza”.

Tuttavia, dopo un periodo di forte crescita, gli imprenditori tecnologici europei si trovano ad affrontare investitori più scettici e tempi difficili.

“Gli ultimi due anni sono stati davvero confusi”, ha affermato Jan Hammer, partner di Index Ventures, una delle più grandi società di venture capital in Europa, che il mese scorso ha raccolto un nuovo fondo di avviamento da 300 milioni di dollari. “Il mercato è stato portato via”.

Segnalazione aggiuntiva di Ian Johnston