Il Politburo sottolinea il consumo interno mentre i dati sul commercio cinese danno il pollice in giù all’economia globale

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Sebbene non sia un giorno per vivere nella vergogna, le azioni asiatiche hanno avuto una brutta uscita dopo il calo del -2% del Nasdaq di ieri, con le prospettive pessimistiche del CEO di Goldman Sachs sull’economia statunitense che hanno pesato sul sentiment.

La Borsa di Shenzhen è stato l’unico mercato positivo nella regione poiché Hong Kong è stata colpita da prese di beneficio in un classico compra la voce vendi la notizia mentre la National Health Commission ha delineato dieci passaggi che hanno richiamato le regole COVID. Il Consiglio di Stato ha anche delineato sei passi che i governi locali dovrebbero compiere. Gli investitori della Cina continentale non sono stati così negativi come gli investitori stranieri dall’oggi al domani poiché la riapertura di giochi come i titoli di viaggi e ristoranti ha avuto una giornata forte nel continente contro un calo di Hong Kong. Sono state cinque settimane molto forti, quindi un pullback non dovrebbe sorprendere nessuno.

Gli investitori della Cina continentale hanno preso profitti dalle azioni di Hong Kong, come evidenziato dalla vendita netta di Southbound Stock Connect di oggi. Tuttavia, il CNY ha guadagnato rispetto al dollaro USA, indicando che non si tratta di una grande frenesia. Inoltre, i volumi short di Hong Kong sono in linea con i titoli Internet di Hong Kong, che non registrano un aumento dell’attività short. Si potrebbe sospettare/sperare che la maggior parte degli investitori che hanno perso la mossa comprerebbero il calo. Perché dovrebbero? La riunione del Politburo di oggi è stata trascurata in vista del CEWC della prossima settimana, il grande incontro sulla strategia economica del 2023 che determinerà l’obiettivo del PIL per il 2023. Il comunicato parlava di crescita di alta qualità, aumento della domanda interna e “evitare e risolvere i rischi principali”. I media cinesi hanno affermato che “… la domanda esterna sarà debole, il contributo delle esportazioni alla crescita economica della Cina diminuirà leggermente, il tasso di crescita degli investimenti infrastrutturali diminuirà da un livello elevato e l’investimento nel settore immobiliare sarà un freno alla crescita economica . In questo contesto, la ripresa della domanda dei consumatori è particolarmente critica per la crescita economica e il consumo è direttamente correlato alle politiche di prevenzione delle epidemie”.

Durante la notte, sono stati rilasciati i dati di esportazione/importazione di novembre che erano in gran parte inaspettati. Il governo comprende che l’economia globale nel 2023 non andrà bene perché le esportazioni cinesi indicano quanto sia debole l’economia globale. Dovrebbe essere preoccupato per l’economia statunitense, non per l’economia cinese! Come compensare la debolezza delle esportazioni? Aumentare il consumo interno che richiede la rimozione dell’eccesso dalle politiche COVID. Ricordi i commenti del responsabile delle relazioni con gli investitori di Alibaba, Robert Lin, alla nostra conferenza per gli investitori su questo argomento? È probabile che vedremo un obiettivo del 5% del PIL dal CEWC, il che significa una grande spinta nei consumi. Le azioni reali hanno avuto una giornata terribile a Hong Kong in calo del -7,54% e in Cina del -1,35%, mentre Country Garden è scesa del -15,46% dopo aver annunciato che avrebbe emesso più azioni per aumentare il proprio equilibrio. Ribadiremo la nostra idea di lunghe obbligazioni immobiliari cinesi che beneficiano dell’emissione di azioni che danneggiano le azioni immobiliari man mano che vengono emesse più azioni. I più scambiati a Hong Kong in termini di valore sono Tencent -3,72%, Meituan -3,62% e Alibaba HK -5,34%. Vale la pena sottolineare che gli investitori stranieri sono attratti dai titoli di crescita della Cina continentale.

Hang Seng e Hang Seng Tech sono diminuiti del -3,22% e del -3,77% sul volume +25,7% rispetto a ieri, ovvero il 168% della media di 1 anno. 71 titoli sono avanzati mentre 440 sono scesi. Il fatturato allo scoperto della Main Board è aumentato del +19,25% rispetto a ieri, ovvero il 142% della media di 1 anno poiché il 15% del fatturato è costituito dal fatturato allo scoperto. I fattori di crescita e di valore sono misti perché le large cap hanno “sovraperformato”/sono scese al di sotto delle small cap. Tutti i settori sono stati negativi con il settore immobiliare in calo del -7,56%, la tecnologia in calo del -5,03% e i materiali in calo del -4,38%. Tutti i sottosettori sono in calo con i rivenditori, le assicurazioni e l’hardware tecnologico i peggiori. I volumi di Southbound Stock Connect sono stati alti/doppiati in media poiché gli investitori continentali hanno venduto oggi -304 milioni di dollari di azioni di Hong Kong con Meituan una vendita netta modesta, Xpeng e Country Garden piccoli acquisti netti, mentre Tencent e Kuiashou sono piccole vendite nette.

Shanghai, Shenzhen e STAR Board hanno mescolato rispettivamente -0,4%, +0,15% e -0,27% sul volume -4,88% rispetto a ieri, che è il 100% della media di 1 anno. 1.939 titoli sono avanzati mentre 2.640 titoli sono diminuiti. I fattori di crescita sovraperformano i fattori di valore, mentre le small cap superano le large cap. I settori principali sono stati le comunicazioni in aumento del +1,1%, i discrezionali in aumento del +1,06% e l’assistenza sanitaria che ha chiuso in rialzo del +0,91%, mentre l’energia è scesa del -1,57%, il settore immobiliare ha chiuso -1,36% e i servizi di pubblica utilità sono diminuiti del -1,14%. I principali sottosettori sono l’aviazione, il farmaceutico e la ristorazione, mentre i motocicli, il carbone e le assicurazioni sono tra i peggiori. I volumi di Northbound Stock Connect sono stati moderati/alti poiché gli investitori stranieri hanno acquistato un valore netto di 39 milioni di dollari di azioni della Cina continentale, con una preferenza per le azioni di crescita rispetto al valore. Il CNY si è apprezzato rispetto al dollaro USA +0,22% chiudendo a 6,97, mentre i buoni del Tesoro sono saliti e il rame -0,06%.

Il principale localizzatore di mobilità cittadina in Cina

Un bel aumento di traffico meno Pechino che come capitale vedrà un ritorno più lento del quadrante covid. L’uso della metropolitana vede il prelievo da basi basse a Guangzhou, Wuhan, Pechino e Xian.

L’esibizione di ieri sera

Tariffe notturne, prezzi e rendimenti

• CNY per 6,97 USD rispetto a 6,99 di ieri
• CNY per EUR 7,33 rispetto a 7,35 di ieri
• Rendimento del titolo di Stato a 10 anni 2,87% rispetto al 2,92% di ieri
• Rendimento obbligazionario 10 anni China Development Bank 3,02% rispetto al 3,04% di ieri
• Prezzo del rame -0,06% durante la notte