La crescita economica della Cina potrebbe non riprendersi mai dal COVID: ecco perché
Sporadiche proteste sono scoppiate in tutta la Cina nelle ultime settimane, scatenate dalla morte di dieci persone in un incendio in un condominio a Urumchi, nello Xinjiang, a novembre.
Ma sebbene ci siano segnali che le restrizioni stiano iniziando ad allentarsi in tutto il paese, l’impatto sull’economia non sarà così diretto come sperava il governo cinese.
L’enigma per la Cina è che lo stato ha promesso la sicurezza dei suoi cittadini dal virus attraverso la sua politica zero-COVID, che ha portato gran parte della popolazione a essere vulnerabile alla non vaccinazione. Nessun governo vuole ammettere che potrebbe essersi sbagliato su qualcosa, ma questo è particolarmente importante per la credibilità del contratto sociale tra il Partito Comunista Cinese e il popolo. Le autorità garantiscono la stabilità sociale ed economica e la libertà di arricchirsi, in cambio del potere assoluto.
Ma con il rallentamento della crescita del PIL cinese, l’aumento della disoccupazione dei laureati (la disoccupazione giovanile ha toccato il 20% a luglio) e l’aumento delle difficoltà economiche, il contratto sociale cinese sta iniziando a sgretolarsi.
L’opposto del governo autoritario è che le decisioni possono essere prese rapidamente in tempi di crisi. Il governo cinese ha risposto rapidamente alla crisi finanziaria globale nel 2008 con un pacchetto finanziario di 4 trilioni di yuan (470 miliardi di sterline). Dopo un forte calo del PIL nel 2008, l’economia è cresciuta dell’8,7% nel 2009 e di oltre il 10% nel 2010. Il tasso di crescita si è poi stabilizzato su un sano ma sostenibile 6,8%.
Nell’affrontare la pandemia, dopo la confusione iniziale sulle sue origini e sulla ripartizione delle colpe, il governo si è mosso rapidamente per bloccare l’economia e appiattire la curva. Il risultato è che nel dicembre 2022 sono stati segnalati solo 5.233 decessi per COVID, rispetto a 1,1 milioni negli Stati Uniti.
Ma i casi COVID giornalieri in Cina ammontavano a 37.828 al 30 novembre 2022. Questo è superiore al picco di aprile, quando l’economia paralizzante è stata imposta a Shanghai. E il PIL è diminuito del 2,6% nel secondo trimestre di quest’anno prima di riprendersi con un aumento del 3,6% nel trimestre successivo.
Quindi c’è chiaramente un compromesso da considerare tra i costi economici e sociali della politica cinese zero-COVID e i benefici per la salute dei più vulnerabili. Ciò significa che è importante considerare i costi a breve termine del blocco, nonché eventuali conseguenze a lungo termine.
I costi immediati sono stati l’interruzione della produzione e delle catene di approvvigionamento globali, ma anche il settore dei servizi nazionali è stato particolarmente colpito. Il grafico seguente mostra come la crescita economica sia passata da un tasso trimestrale stabile dell’1,7% dopo la crisi finanziaria globale del 2008, a un crollo e ripresa nel 2020 e a un secondo crollo nel secondo trimestre del 2022.
Il probabile impatto a lungo termine sull’economia è l’incertezza causata dai cambiamenti politici, che hanno influito sugli investimenti nazionali ed esteri e causato interruzioni della catena di approvvigionamento.
Il PIL reale pro capite (il PIL reale diviso per la popolazione) dovrebbe crescere del 6,3% all’anno in Cina e, secondo i miei calcoli utilizzando i dati economici della Federal Reserve (FRED) e i dati sulla popolazione della Banca mondiale, questo metterebbe il costo di produzione persa a lungo termine a un enorme 72% del PIL reale pro capite rispetto al PIL del 2018.
Questa è una perdita enorme per l’economia cinese e la ricerca mostra che una perdita di produzione su questa scala raramente viene recuperata a lungo termine.
Le aziende straniere stanno ripensando i loro accordi di catena di approvvigionamento e il capitale umano più prezioso che i lavoratori stranieri hanno portato in Cina sta per uscire. Come dopo la crisi finanziaria, la pandemia potrebbe portare a un nuovo trend di tassi di crescita più bassi che emergerà solo nel tempo.
Certo, il riposizionamento dell’offerta richiede tempo e la Cina è sicura di essere per ora l’officina del mondo. Ma ci sono altri ostacoli: il debito in rapporto al Pil è salito al 270 per cento nel 2020 spinto dalle anticipazioni di credito agli sviluppatori immobiliari e anche ai governi locali per la spesa in infrastrutture.
Anche il debito del governo centrale in percentuale del PIL è aumentato dal 20% nel 1998 a quasi il 70% nel 2020.
Il debito pubblico dovrebbe salire al 78% entro il 2022.
Questo è un grande numero per un’economia emergente. E se la Cina mantiene la sua promessa di proteggere i suoi cittadini vulnerabili, una maggiore spesa sanitaria per la sua popolazione che invecchia potrebbe far aumentare questo rapporto debito/PIL.
La pandemia ha aumentato la spesa pubblica in Cina, come in tutti i paesi.
Ciò ha creato opportunità commerciali, ma ha anche evidenziato la differenza tra il processo decisionale del governo locale e i mandati del governo centrale.
A volte, la risposta regionale precauzionale va oltre le linee guida stabilite dal governo centrale, ad esempio quando le province attuano blocchi più lunghi dei cinque giorni raccomandati o impongono quarantene centralizzate invece di chiedere alle persone di rimanere a casa. Colpisce anche l’economia e dovrebbe essere considerato dal governo cinese.
Ma ovviamente non si tratta solo dei costi economici, bisogna considerare anche il benessere e la salute delle persone. E le cose in Cina potrebbero andare peggio di quanto si rendano conto gli osservatori: una recente ricerca suggerisce che i governi autocratici potrebbero sopravvalutare la crescita economica fino al 35%.
Le proteste anti-COVID in Cina non riguardano solo il COVID. Sono espressioni di frustrazione per un sistema opaco e irresponsabile. Allentare le restrizioni è un passo nella giusta direzione, l’impatto dipende molto dalle decisioni che il governo prenderà d’ora in poi.
