La città affronta un nuovo colpo dopo la Brexit mentre l’UE si muove per limitare alcuni scambi | Settore finanziario

La City di Londra deve affrontare un altro colpo post-Brexit al suo dominio dopo che l’UE si è mossa per richiedere alle società di organizzare più operazioni di riduzione del rischio finanziario all’interno del blocco.

Il piano è incentrato sulla negoziazione di titoli noti come derivati ​​e sulle stanze di compensazione del mercato finanziario, gli intermediari che consentono il trasferimento di fondi ai venditori e prodotti finanziari agli acquirenti. Gestendo migliaia di miliardi di transazioni ogni anno, sono considerati parte integrante dell’impianto idraulico del mercato finanziario che riduce il rischio.

Da quando la Gran Bretagna ha votato per lasciare l’UE nel 2016, l’argomento è diventato un campo di battaglia, poiché Bruxelles cerca di porre fine a quella che considera l’eccessiva dipendenza delle aziende europee da Londra per i derivati ​​a valore aggiunto dell’euro.

Alla fine del 2020, la stanza di compensazione LCH della Borsa di Londra gestiva oltre il 90% dei derivati ​​su tassi di interesse, denominati in euro. Questi swap su tassi di interesse sono ampiamente utilizzati dalle aziende per proteggersi da variazioni impreviste dei costi di finanziamento.

In base alle bozze di proposta emesse mercoledì dalla Commissione europea, le società finanziarie saranno tenute a compensare una percentuale non specificata di derivati ​​”sistemici” attraverso conti attivi presso le stanze di compensazione dell’UE. Il requisito minimo sarà stabilito dall’autorità di regolamentazione dell’UE, l’Autorità europea degli strumenti finanziari e dei mercati, un anno dopo l’adozione della legge.

Un funzionario dell’UE ha affermato che la legge significava che era “più probabile” che la commissione estendesse un accordo temporaneo che consentisse alle stanze di compensazione londinesi di continuare a servire i clienti nel blocco. Una sentenza “equivalente” che consente alle stanze di compensazione britanniche di continuare a fare trading prima della Brexit scade il 30 giugno 2025, uno dei numerosi accordi temporanei concordati dopo la Brexit.

Il funzionario ha sottolineato che la decisione sarà presa dalla leadership politica della prossima commissione, che si insedierà nel 2024.

I piani sono emersi quando il capo del più grande gruppo di scambio europeo ha affermato che le fortune di Londra erano peggiorate a causa della Brexit. “Londra era il più grande centro finanziario dell’Unione Europea e piaceva a tutti”, ha detto Stéphane Boujnah, amministratore delegato di Euronext, un’organizzazione paneuropea che compete con i gruppi londinesi.

“Oggi Londra è il più grande centro finanziario del Regno Unito”, ha detto a Bloomberg Television,

Le società che scelgono di quotare in borsa al di fuori del Regno Unito sono diventate la “nuova normalità”, ha affermato, citando la decisione di Ryanair di lasciare la borsa di Londra per un’unica quotazione a Dublino e la scelta di Universal Music Group ad Amsterdam.

Tuttavia, nonostante i ripetuti appelli di Bruxelles a ridurre la dipendenza dal Regno Unito, le banche e le società finanziarie europee continuano a utilizzare le stanze di compensazione di Londra. In un rapporto pubblicato lo scorso dicembre, il regolatore dell’UE ESMA ha concluso che le tre stanze di compensazione del Regno Unito hanno “una significativa importanza sistemica” per l’UE e potrebbero comportare rischi per la stabilità finanziaria.

Un funzionario dell’UE ha affermato che la commissione non ha “un problema particolare” con le normative del Regno Unito, ma che il blocco fa troppo affidamento su fornitori esterni. “Quello che ci ha detto l’esperienza recente, con la pandemia e gli effetti della guerra [in Ukraine]è che le catene di approvvigionamento, non importa quanto siano robuste all’esterno… sono fragili”.

Il funzionario ha aggiunto: “Non significa che non ci fidiamo delle persone [or that] non ci fidiamo [British] regolamento. È solo per dire che se qualcosa va storto, saremo vulnerabili”.

I piani fanno parte degli sforzi dell’UE per costruire una “unione dei mercati dei capitali”, un tentativo di rendere i frammentati centri finanziari europei più attraenti per gli investitori internazionali. La commissione vuole anche armonizzare le regole sull’insolvenza aziendale e rendere più facile per le piccole imprese ottenere quotazioni in borsa.

Le banche europee hanno avvertito che i piani di risanamento potrebbero ritorcersi contro, affermando che potrebbero spostare gli affari negli Stati Uniti.

Le proposte devono ora essere approvate dai ministri delle finanze dell’UE e dal Parlamento europeo prima di diventare legge.