Cosa rivela il “dot plot” della Fed sui tassi a più lungo termine?

Cosa rivela il “dot plot” della Fed sulle aspettative sui tassi a lungo termine?

È ampiamente previsto che mercoledì la Federal Reserve concluda la sua riunione politica finale dell’anno con l’annuncio che aumenterà i tassi di interesse di 0,5 punti percentuali, rallentando il ritmo dopo quattro aumenti consecutivi dello 0,75%.

Il presidente della Fed Jay Powell ha affermato in un discorso della scorsa settimana che il momento di rallentare il suo tasso di aumento potrebbe arrivare già a dicembre e ha riconosciuto che la banca centrale statunitense è preoccupata per le prospettive di una politica di inasprimento eccessivo. Il rallentamento è arrivato quando i dati statunitensi hanno iniziato a mostrare prove di un raffreddamento dell’inflazione. I prezzi al consumo sono aumentati in ottobre, ma al ritmo più lento da gennaio.

La vera storia, tuttavia, è nella “trama a punti” della Fed, un sondaggio di funzionari in cui ritengono che i tassi di interesse, l’inflazione, la disoccupazione e il prodotto interno lordo saranno nei prossimi anni. Le stime dei tassi nel sondaggio dovrebbero aumentare in modo significativo da settembre e mostrano che la Fed è disposta a mantenere la politica più restrittiva più a lungo.

Attualmente, il mercato dei futures mostra che gli investitori si aspettano che i tassi di interesse aumentino a maggio a circa il 5% prima che la Fed sia costretta a tagliare i tassi entro la fine dell’anno di almeno 0,5 punti percentuali. Ma il presidente della Fed di New York, John Williams, stretto collaboratore di Powell, ha indicato che non si aspetta che la banca tagli i tassi di interesse fino al 2024. Politica monetaria allentata per aggiustare le loro posizioni. Kate Duguid

In che modo i nuovi dati influenzeranno la decisione sui tassi di interesse della BoE?

Gli investitori si aspettano che giovedì la Banca d’Inghilterra rallenti il ​​ritmo degli aumenti dei tassi, ma gli economisti hanno notato che i dati rilasciati all’inizio della settimana potrebbero ancora cambiare il risultato.

I mercati stanno scontando una probabilità dell’80% che la banca centrale alzerà il suo tasso ufficiale di mezzo punto percentuale al 3,5%. La BoE sta combattendo il ritmo più veloce dell’inflazione in 41 anni e ha alzato il benchmark di 0,75 punti percentuali a novembre.

Anna Titareva, economista europeo di UBS, si aspetta “la maggior parte del [Monetary Policy] Comitato a votare a favore di un aumento minore delle aliquote”.

Questo perché le aspettative di inflazione a medio termine “si sono attenuate negli ultimi mesi”, mentre alcuni membri della BoE “hanno notato indicazioni di un allentamento della domanda di lavoro”, ha affermato. “Ultimo ma non meno importante, a causa dei ritardi nell’attuazione della politica monetaria, la maggior parte degli effetti degli aumenti che sono già stati erogati devono ancora venire, la cui entità è soggetta a notevole incertezza”.

Anche Elizabeth Martins, economista di HSBC, pensa che la BoE aumenterà i tassi di 50 punti base, ma ha osservato che un’influente produzione economica potrebbe influenzare i membri del comitato.

Ciò includeva i dati sull’inflazione CPI di novembre, che gli economisti intervistati da Reuters prevedevano un rallentamento al 10,9% dall’11,1% di ottobre; PIL di ottobre, destinato a mostrare un modesto aumento dello 0,4%; e il rapporto sul mercato del lavoro, che dovrebbe mostrare ulteriori segnali di calo dei posti vacanti e del numero di posti di lavoro in calo.

“Se tutti e tre uscissero forti, ciò potrebbe far pendere la bilancia [of the MPC] verso un’escursione maggiore”, ha affermato Martins. Valentina Romei

La BCE rallenterà il ritmo degli aumenti dei tassi?

L’inflazione dell’Eurozona è in calo, l’economia è sull’orlo della recessione e i tassi di interesse sono ai livelli più alti dalla crisi finanziaria del 2008. Tanti economisti pensano che sia giunto il momento per la Banca centrale europea di passare a un aumento dei tassi più contenuto nella riunione del Giovedì.

Ciò significa che un terzo rialzo consecutivo del tasso BCE di 75 punti base sembra improbabile. Ma la decisione finale potrebbe dipendere dalla rapidità con cui la banca si aspetta che l’inflazione torni al suo obiettivo del 2% nelle nuove previsioni che pubblicherà dopo la riunione del 15 dicembre.

La maggior parte degli economisti si aspetta che la BCE riveda al rialzo le proiezioni sull’inflazione per i prossimi due anni a causa dell’aumento dei salari e dell’impatto ritardato dell’elevato costo dell’energia che colpisce i consumatori. Ma la maggior parte pensa che la banca centrale stabilirà comunque che l’inflazione torni al suo obiettivo entro il 2025.

Silvia Ardagna, capo economista europeo di Barclays, ha affermato che ciò consentirebbe alla BCE di “rallentare il ritmo dell’aumento a 50 punti base, dato che i 200 punti base di aumenti dei tassi effettuati finora avranno un impatto significativo sull’inflazione futura”.

Tuttavia, alcuni osservatori della BCE, come Carsten Brzeski, capo della ricerca macro di ING, ritengono che un aumento dei tassi di 75 punti base sia “chiaramente ancora sul tavolo”. Ma ha aggiunto che si potrebbe trovare un compromesso per un aumento dei tassi di 50 punti se fosse accompagnato da una “comunicazione da falco” e da un accordo per iniziare a ridurre il portafoglio obbligazionario da 5 miliardi di euro della BCE all’inizio del prossimo anno. Martin Arnold